股指围绕1300点反复震荡之际，市场对股价结构性调整问题的关注继续升温，都希望在调整中挖掘出具有投资价值的板块或个股，于是乎近期市场将目光投向了具有成长性的二线蓝筹股及中小企业板上。关注上市公司的成长性是对的，但人们不应忽略的一点是股票价值与价格的相互关系问题，一只股票的股价高低除了与该股票的未来行业、企业的发展前景密切相关之外，还要求股票的价格必须围绕着股票的价值运行，任何股价严重偏离价值中枢的股票其价格必然向其价值中枢靠拢，这就是股票长期价格运行规律。

    我们所常说的投资价值，其中关键的一点就是股票的净资产。在了解股票的净资产的基础上，再结合股票所有的行业、企业发展前景，我们就会挖掘出具有中长线投资价值的股票。这里，笔者从36只股价低于或接近净资产的股票中，挖掘具有潜力的股票，以供投资者参考。

    从表中我们可以看到，跌破或接近净资产的行业主要分布在房地产、钢铁、化工及农牧业等行业，这些行业基本处于行业成熟期或衰退期，虽然有的上市公司业绩颇佳，但由于行业的特征所决定，股价一般不高，如钢铁行业。同时我们也注意到另外一个现象，那就是在表中的个股中没有网络、高科技股票，而我们也知道目前网络、高科技股的业绩普遍一般，可为什么网络、高科技股股票没有跌破净资产的呢？就是因为这类股票的预期性高，产品多处于行业周期的幼稚期或成长期阶段。那么，表中的股票还有没有投资价值？就此，我们按板块分类对个股加以分析。

    1、房地产类股票。这类股票股价跌破或接近净资产的最多，占所有股价跌破或接近净资产股票的20%。从它们业绩上看，除亚泰集团(资讯 行情 论坛)外（该上市公司兼营电力等），其它专营房地产的上市公司业绩普遍不佳，甚至亏损。这说明多数房地产上市公司普遍经营不善，业绩呈下滑态势，其原因除了企业、行业的因素外，主要原因是国家对这一产业的严控政策也起到了一定作用。近期银行利率的提高，使这一产业面临更大的生存压力，因而我们可以得出如下结论：即使这类上市公司有的股价已跌破净资产，但这一产业绝大多数股票还是不值得中长线投资，而对个别股票，如类似亚泰集团等股票可以关注。

    2、钢铁板块股票。从表中我们看到股价跌破或接近净资产的钢铁类上市公司共有3家，占所有股价跌破或接近净资产股票的8.33%。我们也注意到，这类股票三季度业绩都在每股0.40元以上，平均动态市盈率只有10.12倍，业绩普遍较上季度有所递增，可为什么股价的走势却与业绩的增长相反呢？仔细分析，我们发现除了其行业处于成熟期与饱和期外，还有就是国家的宏观经济调控政策对该行业的影响是长远的，压缩基本建设投资规模，限制行业的盲目扩建，银行率的提高等，都使该行业的成长受到制约。在未来的几年里，这一行业的周期性将处于衰退期。因而，对这一行业来讲，即使眼前的业绩颇佳，但不适合中长线投资，对跌破净资产的钢铁股票可短线操作。

    3、化工板块股票。股价跌破或接近净资产的化工类上市公司有3家，其中业绩较好的鲁北化工(资讯 行情 论坛)又是以生产化肥为主的上市公司。另外两家上市公司神马实业(资讯 行情 论坛)、蓝星清洗(资讯 行情 论坛)的业绩不佳，主要原因是这两家上市公司是以原油为原材料生产的产品或其附加值产品。由于近几年国际市场原油价格的上涨使以原油为原材料生产产品的上市公司业绩普遍每况愈下。这给了我们一个启示，化工板块未来的业绩将出现分化，以原油为原材料生产产品的上市公司至少中短线不值得投资；而以生产化肥的上市公司值得关注，其业绩会随着国家农业产业政策的实施而增长。因而，跌破净资产的鲁北化工值得中长线投资。

    4、农业板块股票。而对于农业股票来讲，这一板块的上市公司业绩参差不齐，相差甚远。虽然国家在产业政策上给予了大力扶持，但这一板块历史遗留问题很多，有的上市公司的历史包袱还很重，如秦丰农业(资讯 行情 论坛)、ST大菲等，短时间内业绩难以好转。而对于产品附加值较高的上市公司，如草原兴发(资讯 行情 论坛)，其股价与净资产、业绩的倒挂，考虑产业政策的支持等因素，还是可以关注的。对整个农业板块来讲，在个股中寻找投资机会还是可行的。

    仁者见仁，智者见智。笔者之所以提出从净资产指标入手挖掘值得投资的股票，并抛砖引玉地从股价跌破或接近净资产的股票中着手分析，就是希望投资者在市场不明朗阶段发现具有潜在投资价值股票，从不同角度做好功课，以便在未来的行情中找准投资方向，避免重蹈2003年行情的覆辙。