周一连豆市场窄幅波动,交投较为清淡。主力合约A501报收2629,上涨22点,A505报收2530,上涨4点。上周五,CBOT大豆11月合约终于再创新低,周一电子盘继续下跌。上周,由于受到大豆出口销售旺盛、豆农惜售的支撑,美国大豆现货价格保持坚挺,从而使得现货月合约相对抗跌,对1月合约呈升水,但此次现货月合约的破位预示着500美分整数关将面临考验。

    近几周美国大豆出口销售维持较快的增速,尤其是中国的采购占五成,这是支撑CBOT大豆现货月合约在产量增加的巨大压力下仍能维持横盘走势而未创新低的重要原因。但海运费持续高涨、中国央行加息,使得中国油厂放缓对美豆的采购进度。市场传言,上周中国买家共回售了三船美国大豆；上周四USDA的周度出口销售报告也显示,截至10月28日当周,美国大豆出口净销售48.63万吨,远低于市场预期的80万-100万吨,较前一周及前四周平均水平分别下降47%和50%,给CBOT大豆带来较大的利空。

    本周的天气将转为干燥,这有助于美国种植户重回田间开展收割。随着收割进度加快,豆农的惜售行为将受到压力,加之大豆和玉米将对库容的争夺,大豆的销售进度会加快,增加现货供应量,令前期较为坚挺的现货价格下滑。另外,从目前的情况看,USDA在11月供需报告中有可能再次提高美国新豆的单产和总产量,将进一步打压期价。

    国内供给方面,由于九月份以来进口大豆压榨利润较高,因此进口大豆大量集中到港。9月份,我国进口大豆145万吨,10月份预计为170万-190万吨,11月、12月预计均超过170万吨。11月份以后,国产大豆大量上市,且质量较好。因此进口大豆和国产大豆将共同压制大豆价格。上周大连商品交易所大豆仓单增加132手达到168手,是几周以来的首次增加。而需求方面,国庆节前较高的压榨利润刺激油厂提高开工率,从而大豆制成品供应量大大增加,但节后豆粕需求高峰过后,豆粕价格持续走低,豆油价格也受到冲击大幅下滑。

    南美良好的天气非常有利大豆的播种,如果后期天气正常,2004/05年度新豆产量将创新高。同时,目前低迷的销售价格使得南美2003/04年度陈豆的销售进度落后于往年平均水平,陈豆的积压也对豆价形成压力。

    上周五CFTC持仓报告显示,截至11月2日,基金在CBOT大豆上的净空部位扩大到51425手,这是继前一周净空头寸减少之后的重新增加,显示基金继续看淡后市。技术图形显示,CBOT大豆1月合约期价受均线系统压制,均线系统呈空头排列,MACD指标绿柱逐渐变长,KDJ指标加速发散下行,RSI指标处于50以下波动。连豆A505合约期价受均线系统压制,均线系统空头排列,MACD指标红柱线逐渐变短,KDJ指标加速发散下行,RSI指标处于50以下波动。内、外盘大豆期价的技术性弱势明显,期价有继续下行压力,CBOT大豆1月合约下看450美分一线,连豆A505合约下看2350一线。