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2004年11月6日至10日在北京举行。亚太总裁财富对话会征集企业界著名对话嘉宾.以下为著名资本运作专家 国际经济学郑雄伟先生演讲：
主持人：下午有一些嘉宾给我们做了一些深刻的演讲，我觉得大家都应该感觉到很有收获，我从我的研究来谈一些我的看法也算是总结。以股市为代表的中国资本市场应该说经历的艰难的历程从开始到遭到抵制害怕，到现在的这种情况，投资股市已经被看作一种最
危险的职业，有人甚至提出要远离股市、远离毒品的这样一种警告，更加让人担心中国政府的行政手段不断的失灵，中国的股市确实进入空间的危机，中国的股市可以试试不行的话可以停掉，10多年以来中国的股市在不断的调整当中完善的，但是中国的指导思想前后不一，政策措施前后矛盾使中国股市在质量和数量两个方面遭到的威胁，中国的股市不系统不连贯，要解决中国股市的根本问题必须从思想理论和步骤两个方面入手，必须有一种使企业、社会、国家、个人共赢的一种思路，必须有一种强有力的领导力和执行力，该由政府解决的问题由政府解决，该由企业解决的问题由企业解决，该由投资者解决的问题由投资者解决，要不要加强监管制度这样一些根本就不成问题的问题上打转。政策的出台在统一性和实际性方面还存在着许多问题，投资者对政策的前景不明朗，不断的有来自企业和市场的怨言，从企业方面来看，上市公司股票市场里得到了很大好处，上市公司的股权分制，上市公司圈钱、做假。客观上已经使中国的股市不堪重负，券商违规、基金黑幕等等违法的事情，这些年来也是屡屡发生。第四个方面从投资者的层面来看，投资人缺乏政府的投资理念，经历的盲目的投资之后，中国投资者过于看重市场，对中国股市影响最大的是投资人，受中国股市受害最大的也是投资人。所以说从我们来看怎么样让投资者从股市里挣钱，已经不但但是一个实实在在经济合理性的问题，甚至已经上升到政治和社会的问题。所以为了保护投资者的利益，从政府的层面不断出台一些保护投资者利益的政策措施，甚至不惜去拉升股市，这样的做法可以说是用心良苦。拉到一定的程度也是会跌的。所以这是政府拉升股市最大的一个客观障碍，政府不可能永远保障投资者受益，这是一个很大的矛盾。用什么样的办法能够保护投资人的利益，能不能在任何时候都能够保证投资者的利益，这确实是值得我们思考的问题，资金我们跟巴菲特理念的接触，包括跟罗伯特的接触，从某种意义上说，巴菲特的理念能解决这样的一个问题，巴菲特本人赚钱了，巴菲特的合作伙伴赚钱了，巴菲特的企业赚钱了，巴菲特所作的国家也因为巴菲特赚钱了。从理论上分析这种客观事实是不是有比较大的适用面。从客观上说，股市和赌场最大的差别赌场是每年经济内容做支撑的。股市我觉得是因为它有实际的经济内容既是融资的场所，同时也是投资的场所，怎么样使股市即成为融资的场所，又能够成为一个投资的场所，就是股民能最后受益，这种投资和融资能够长期的融合在一起，最后了解一点就是这个企业要有经济效益，怎么样保证企业有经济效益，今天上午罗伯特先生有做了很多的说明，企业搞得好，一个是旋转项目，不是做不到，刚才我觉得大家讨论的时候，都说中国的国情和没有的国情不一样，这也是现实，不管国情怎么样，这样一种理念。我们只要越接近它，落实的越实，对中国的经济越有利，这肯定是事实，我们为什么要搞这样的活动我们想用这样的理念，不光光是对证券领域，对金融领域有益处，对整个经济管理部门都是一个很好的启发，应该说是一个有意义的事情。从客观来说股市毕竟是跟市场结合在一起的包括企业也不可能没有任何的封建，再好的企业可口可乐就没有一定的风险吗？也不一定可口可乐的风险比其他的企业的风险要小得多。怎么样去控制风险，巴菲特比一般人要高明得多。所以我们想巴菲特的这样一种实际成功的理念，怎么样能够对于中国的资本市场来统一一下思想，我觉得这确实是很有意义的，这是我要说的第一个方面的问题。
第二个方面的问题，就是中国的资本运作，应该现在也碰到的空前的危机，特别是新疆德龙出现了问题，前一段时间，浙江的某个财团，我也做了研究，他们是不是最大的炒房团，我觉得要在这方面进行一些研究，现在实际来看，中瑞财团和中实财团确实应陷入了困境。当地的银监会做了紧密的跟踪。包括股东要贷款都加强了监管。但是他们提出来要用5000多万启动100亿。这种概念应该是很好的概念，但是温州那面的银监会很小心，最近这两个财团确实陷入了一些困难，从这个例子上看，在中国搞资本运作，确实有很多政策障碍，作为财团的运作怎么样跟政策结合起来确实是很大的问题。另外一个方面，我觉得巴菲特的一个概念特别好，强调资本运作，他从头到位没有自己借过一个企业，所有的企业都是购买，在中国我觉得现在应该说购买产品是很普通的。但是说购买企业这个概念大家还不大清楚，购买企业肯定是购买一些快破产的企业，或者说这些企业肯定是快破产了才会往外卖的企业，而巴菲特购买的企业恰恰是一些经营特别好的企业。做经济工作、搞企业最大的问题就是现金流问题，要是没有现金流一切都是假的。对他整个的企业反而有利的。在中国很多企业买了以后反而成为包袱了。怎么样把资本运作从中国目前比较混乱的状态，变为一种更为有条例更加规范的状态，确实值得研究。在这方面我觉得特别是要学习巴菲特。所以我们想通过这样一个机会，通过这样一个与国际资本大师接触的机会，通过加拿大、香港这些专家接触的机会，我们想一起探讨一些资本方面的理论和模式，我们也想借这个机会能够形成一种社会动力来重新培养一些中国的资本运作大师，培训一批新一代的中国资本大师，不管怎么说中国的企业要发展，必须利用杠杆手段，必须进行资本运作，只有这样才能产生世界级的大公司。这样中国的企业才有希望。在中国也应该不断的发觉一些类似于巴菲特这样的人物，在中国应该建立一些像奥马哈这样的城市，我前两天跟几个温州来的朋友谈，能不能把温州的炒房团变成炒股团。但是，温州人从来不炒股，温州这么大的一个城市没有一个上市公司，这方面从经济发展到一定程度来说可能会有一些变数。
综上所述，我觉得中国的资本市场和中国的资本运有很多新的课题需要大家一起来研究和探讨，接下来各位专家都会在这方面针对大家的一些问题进行很好的沟通，好谢谢。(鼓掌)
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