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银行加息对化工企业影响分析

http://finance.sina.com.cn 2004年11月08日 14:49 中国化工网

    据有关人士分析,这次中国人民银行10月29日的加息对包括石油、石化在内的化工企业的影响是多方面的。

    贷款化企添负担存款化企增收益

    长期以来,我国的化工企业主要以贷款融资为主。最近几年,尽管
企业融资渠道有所拓宽,但向银行借款为主的融资格局并没有根本转变,银行贷款仍占80%以上。按照这次加息0.27个百分点计算,每1亿元的贷款,就使借款人要增加付息27万元。企业的财务负担无疑加重了。这其中影响较大的当属国有化工企业。据统计,国有化工企业90%以上的负债来自银行贷款,因此负债率特别高,有相当部分的企业负债率已高达70%。银行加息会大大加重这些企业的生产经营成本,降低企业的盈利能力。这次虽然也明确了贷款利率下限仍为基准利率的0.9倍,但在当前银行资金供求比较紧张的形势下,又有多少银行信贷资金会下浮贱卖给企业呢?

    加息的作用是双向的,一方面增加了借款企业的经营成本,另一方面增加了存款企业的收益。目前,我国净存款的化工企业不是很多,但也有一些化工企业依靠自身的资本,得到了长足发展,成为无负债企业和低负债企业,自己积累流动资金数千万元,甚至几亿元。对于这些企业,加息无疑是件喜事,可做享其成,稳收利息,如果企业的领导者有一定的金融头脑,把活期存款转为定期存款,把死钱变为活钱,进行委托理财,存款企业所得到的收益会更大。

    中小化企面临压力民营化企喜忧参半

    这次加息是在我国CPI指数9月份仍然高达5.2%的情况下进行的,是在物价上涨连续四个月达5%以上时采取的货币紧缩措施。我国中小化工企业本来就存在着先天不足,被银行看成贷款者的二等公民,特别是近年来,各商业银行加快上市步伐,加强风险管理,众多中小化工企业被排挤在贷款大门之外,处于边缘化的境地。这次加息后,中小化工企业新增贷款将面临更大的挑战。一家化工企业的厂长说:“如果银行加息,我们不光承受着加大经营成本的压力,还面临着再贷款的困难,更是有着将原来贷款被挤压收回的危险,提高利率,我们面临着新的挑战,再融资前景不容乐观。”

    我国的民营化工企业经过市场经济的考验,不断发展壮大,已成为我国化工经济的半壁江山,一大批优质民营化工企业正在脱颖而出,受到社会瞩目、银行青睐,成了银行的座上宾。这次加息对这些好的民营化工企业基本没有什么影响,相反银行在加强集约经营思想的指导下,把有限的贷款资源向优质客户倾斜,以提高银行的经营效益,加速自身的发展,由此,市场潜力大、经营效益好、具有良好诚信的民营化工企业将会受宠有加,得到更多的受信和贷款支持,满足企业的资金需求;与此同时,那些处在创业阶段或在困境中艰难跋涉的民营化工企业,本来就无法得到银行的贷款,多数以民间借贷为生,借贷利率高达12%以上,银行升息后对他们来说只能是水涨船高,民间借贷将升得更快,承受付息的成本会更大。

    抑制盲目投资有利扩大融资

    这次加息的重要目的之一是遏制通货膨胀,通货膨胀的根源又在于盲目的投资扩张。低利率政策导致了企业投资扩张的低成本,这样无疑会加速企业的扩张意识,企业会采取各种渠道进行融资,这其中也包含了向众多商业银行的贷款。提高贷款利率后,这种情况将有所改善,重要原因是加大了企业投资扩张的成本。任何投资都是要讲经济效益的,如果投资成本高,所得到的收益当然就会低,继而就会抑制企业投资扩张的积极性。在市场经济意识高度发达的今天,试想每个企业的决策者都不会违背客观经济规律,不计成本地进行投资扩张。当然抑制企业盲目投资扩张光靠利率的杠杆作用很有限,国家还有其它硬性措施,如限制贷款、限制用地、严格审批等。

    加息对于企业来说,都会增加财务负担,对于劣势企业的影响可能还会更大,这会直接抑制某些企业的贷款需求,有的甚至还会压缩规模,减少贷款,提高企业的盈利性。而对于经营效益好的优势化工企业,利息支出对企业的影响并不大,通过扩张规模完全可以弥补因加息带来的成本支出。这次加息0.27个百分点,对上市公司利润总额的影响只有1.1016%;化工行业将是受加息影响最小的行业之一,对利润的影响力在1%以下。由此不难看出,加息对于这些优质化工企业造成的影响非常小。但是,对于这些企业的进一步扩大融资却带来了新的机遇。银行在减少劣势企业贷款的同时,必然会加大优质企业投放贷款的力度,使这些企业更容易得到新的融资。


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