中国金融业分业经营的监管模式，很可能随着允许银行设立基金公 司而受到冲击——中国工商银行（以下简称工行）则因为率先获得中国银监会的批准，而为业界瞩目。

    来自工行内部消息称，关于工行设立基金公司的申请，目前已经通过银监会批准，就差央行和中国证监会的会审批准，即可进入实际运作阶段。

    按照刚刚由央行、银监会以及商业银行共同商讨的申请设立基金公司的流程，欲设立基金公司的商业银行，需向银监会提出申请，银监会负责制定并审核申请设立的基本条件；银监会批准申请后，还需报请证监会批准其市场准入资格；最后，央行将会同银监会、证监会，共同对与货币政策操作有直接联系的基金和投资品种进行跟踪分析、监测，以防范跨市场的风险。

    鼓励“合资模式”

    来自工行内部的消息表明，关于设立基金公司的情况已经传达至工行总行的中层。按照获得银监会首肯的方案，新基金公司的注册资本金为5亿元人民币。值得关注的是，工行将只占有67％股权，余下33％股权由其他方组成。

    来自工行内部的消息称，对于银行设立基金公司，监管部门倾向于组建合资基金公司。正因为如此，工行早在9月就率先申报设立基金公司，但遭驳回。“听说，监管层表示希望引入境外战略投资者”。

    经过迅速的接洽和修改，工行再次上报了申请资料。至于战略投资者究竟如何圈定，工行内部还没有明确的消息。但普遍说法是，已选择工行在香港的子公司工商东亚金融控股有限公司（以下简称工商国际）；此外还有传言，中国华融资产管理公司（以下简称华融）亦将在基金公司中有一席之地。但实际控制权依然牢牢掌握在工行自己手中。

    据了解，届时新基金公司的管理模式依然延续工商国际的模式，即由工行的主要领导担任新公司的董事长。

    工行对于新基金公司战略投资者的选择颇耐人寻味。工商国际是工行在香港设立的合资子公司。目前，工商国际除了原有的存量业务之外，并没有任何新增业务，对工行而言是一个极具价值的壳。2001年，工行就曾通过工行国际，购买在香港上市的保险公司“中保国际”的股权，从而成功突破了分业壁垒，控股中保国际在内地的子公司——太平人寿保险股份有限公司。

    如今，把工商国际拉作战略投资者，即符合了监管层的心意，又能保证其在基金公司内绝对话语权，对于工行而言，不失为便利选择。

    至于另一个可能的股东，华融与工行的关系更是“千丝万缕”。2000年，华融通过向工行发债的形式，收购其4077亿元的不良资产。由此，工行成为华融最大的债权人。换句话说，华融在一定程度上，就是工行利益的代表。

    为何在选定了战略投资者后，还要再拉华融参与新公司的组建？银行业内人士认为，主要是出于监管方面希望优化股权结构的安排。

    多家商行跃跃欲试

    据了解，除了工行外，还有多家银行递交了设立基金公司的申请。除了工行引入“系统内成员”合资的模式外，商业银行还可能直接设立内资股份基金公司。目前，招商银行(资讯 行情 论坛)很可能选定这个模式。

    据了解，除了上述两家银行，中国建设银行股份有限公司新任行长常振明，近日也在公司内部大会上明确表示，建行正在积极筹备设立基金管理公司。他称银行要调整收入结构，要真正发展中间业务，必须拓展“这样的渠道”。

    对于银行设立基金公司的热情，有关部门也做出了积极的回应。继9月15日央行会同银监会召开关于银行设立基金公司座谈会后，10月中旬，央行金融市场司再次召开“商业银行发展基金业务和设立基金公司”座谈会，进一步讨论商业银行设立基金管理公司的制度设计和程序操作问题，并明确了具体的申请程序和监管分工。

    对于监管层非常重视的风险控制问题，据参会人士透露，它体现在准入、内控和防火墙设置等几个方面。不过，因为设立基金公司对于银行而言是股权投资，基金公司具有独立法人资格，因此业内人士认为在内控和防火墙方面不成问题。

    基金市场的“猛虎”？

    对于即将面对银行背景基金公司参与竞争的现实，基金公司反应不一。有基金公司人士认为，银行基金公司最初的投资一定会以避险产品为主，比如货币市场基金和各类债券型基金等，不会投资股票。因此，短期内基金公司不会遭到多大的冲击。

    另有基金公司专家认为，银行设立的基金公司，具有更强的资产管理公司色彩，即为银行优化资产结构、分散风险、提供利润等意图明显。因此，银行的基金公司不论在产品设计还是操作上，都和普通基金公司有不同目标。

    不过，也有基金经理认为，有银行背景的基金公司在进行操作时将会有很多优势。随着货币市场对证券市场影响力的增加，作为货币市场的老将，银行不论是经验、信息还是人员方面都有优势，这是其他基金公司无法比拟的。