资本市场面临重大转折 九大利好政策做多前所未有 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年11月08日 10:34 中国经营报 | |||||||||
    解决股权分置问题迫在眉睫,拓宽融资渠道拯救券商行动紧锣密鼓,资本市场正面临重大转折     资本市场正在面临重大转折吗?答案是肯定的。近期连出九大利好,政策做多前所未有。种种动向表明,管理层推动资本市场改革的决心前所未有,更为重要的是,这还暗示着政策上已经做好了改革的准备。解决股权分置问题迫在眉睫,拓宽券商融
    600亿元注资券商绝处逢生     在黄菊副总理深圳考察和座谈会后,据接近深交所的人士透露,券商风险问题是座谈的主要内容之一。市场也传出另一种说法:中央财政计划拿出约600亿元专项资金,解决当前券商与证券结算公司之间的“坏账”问题。     “中央拿钱来防范券商风险是件好事,但600亿元不足以解决目前券商生存的根本问题。”南方证券一位人士向记者表示:“年初南方证券被托管时,政府部门计划拿出80亿元来填补漏洞,化解危机。但相对负债累累的券商,600亿元根本是杯水车薪。”     证监会显然已经意识到这一点,10月18日中国证监会公布《关于修改<证券公司债券管理暂行办法>的决定》,对券商发债进行四项重大修改。修改后券商发债门槛降低,如取消最近一年盈利要求,并允许无担保发债等,对目前券商的资金压力也有一定缓解。此公告宣布后,据记者从深圳市场了解到,目前已经有多家券商希望有关部门尽快批准自己的融资方案。     “财政支持是一种引导,关键还是制度建设。”国信证券研究所所长何诚颖博士接受记者采访时认为,我国证券公司采取有限责任公司注册,注册资金大多只有几亿元人民币,掌控的资产却往往高达几十亿、甚至上百亿,目前券商自我约束能力没有从制度上进行保证,经营不善或监管不力的现象时有发生,制度改革已经十分迫切。     据悉,对券商风险的这种总结,得到了在深圳考察的国务院及证监会高层的认同。中央初步认为应在两三年内尽快解决资本市场上的老大难问题(券商风险是其一),今明两年将是资本市场的转折点,明后两年是资本市场的大发展年。     全流通新政激荡     新股场外徘徊     “黄菊副总理在深圳考察中提及股权分置问题,让我们很受鼓舞。”资本市场知名人士张卫星11月3日接受记者采访时表示:“股权分置由理论界最先提出,是一个讨论了多年的老话题,以前高层有过支持性表态,但一直没有时间表,现在提出2到3年内解决,算是有了时间表,但现在最迫切的是尽快启动。”     而在黄菊副总理刚刚视察过的深圳,一场关于股权分置问题如何解决的讨论再次成为热点。     一石激起千层浪。招商证券一位分析人士测算,如果解决股权分置从2005年1月1日开始,现有的1300多只股票要全部解决完毕,最快也需要大约3年,这还不包括发新股,从现在暂停新股发行的情形来看,高层可能有意在缓冲期内拿出启动股权分置的解决方案来。     但也有券商对此持谨慎态度。南方证券研究所所长郭夏南认为,两到三年内要解决股权分置问题,一半是好事,一半是坏事。如基金管理的资产已相当于股市流通市值的25%,但因担心市场风险,入市的并不多,一旦开始着手解决股权分置,谁为市场输血?     此前,由张卫星起草的两种解决股权分置技术方案已经提交到中国证监会。一种是从股入手,另一种方法是从价入手。张卫星表示,已经有民营上市公司同意他的解决方案,正按方案筹备进行,具体名称目前还不便透露,他相信中央一旦有精神下达,民营企业会率先垂范。     权益资本市场     已经浮出水面     不久前,深圳市政府下发了深府(2004)106号文件,提出将大力畅通非上市中小股份制企业产权流通渠道,为中小企业板输送丰富的上市公司资源,制定优惠政策,吸引全国非上市中小股份制企业来深圳落户,鼓励他们在深圳高新技术产权交易所进行股权登记,开展产权转让等业务,做好中小板上市前的准备,权益资本市场正式浮出水面。目前,几经修订的方案已获深圳市政府、深交所、深圳科技局三单位认同。     记者近日获悉,在深圳106号文件的背后,发展权益资本市场的方案已基本敲定。据深高交所负责人介绍,5月份在政府协调下,深圳工商局已经将非上市股份公司的股权变更业务交由高交所处理,国有产权交易鉴证业务高交所也能办理,这在全国均属首创。     在制度建设方面,几经讨论,现在基本成形。权益资本市场的制度参照股市制度,如进场交易的企业,只有获保荐人保荐后,才可公布商业说明书及募股说明书,然后进行路演与交易。保荐人可以用普通股、优先股、可转换优先股等方式对企业进行投资,在必要情况下,保荐人还要承担包销任务。深高交所人士表示,这些操作方式与现行的股票发行极为相似,但两者在制度上并不冲突。     另据知情人士透露,自中小企业板在深交所开设后,广东省一直希望建立一个与之配套的延伸技术市场,这一市场的定位不限于深圳的中小企业,要面向广东,立足全国。广东省科技厅正在筹建中国(华南)国际技术产权交易中心(简称华南高交所),引入权益资本市场,在业务上可能会与深高交所融合。如果深高交所能打响“第一炮”,华南高交所可能就是将来的主战场。
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