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2004-11-08 09:53 市场中的不确定因素在加大

http://finance.sina.com.cn 2004年11月08日 10:15 世纪证券

    市场在1300点震荡了已有三周,三周的低点都差不多是1290点,上周虽然没有出现新的低点,但是,收盘的点位却是调整以来的新低。就短期看,种种迹象表明,市场的不确定因素在明显加大,操作应该以慎重为主。

    首先,就技术面看,我们在上周已指出大盘周线的形态受压于五周均线明显,处于二次确立底部的走势中,而且往往二次确认的底部可能会低于前一次。下周
大盘运行也使处于十分敏感的时期,因为本周五周均线的位置将会快速下移,周初要下调到1320点以下,使上证指数的压力位会更加明显。大盘如果不能有效突破五周均线的压力,弱市的格局就不能改变。当然,由于五周的均线位置较低,也会为短线的突破创造一定的条件,但是就周线的KDJ和MACD等技术指标看,大盘出现二次探底的概率还是较大的,市场马上转强的可能性相对较小。

    其次,在技术面不乐观的市况下,政策面的利好确实不断,特别是在大盘股指几度下跌到1300点以下后总会有一些利好出台,使股指收复此整数关口,似乎在1300点以下大肆做空又存在着政策面的风险。但是,我们也看到,政策面的利好是不断,可是对市场人气的稳定,市场信心的恢复确没能起到任何作用。无论是保险资金入市,还是股票抵押贷款的出台,以及领导人接连不断的重申《九点意见》的落实,其利好作用也只能是昙花一现。对于这一现象,我们认为:一是目前的政策利好都不具备实质性,在市场核心问题不解决,市场面临接轨的压力、缺少投资理念的情况下,其它的利好都会显得十分苍白。二是,由于近期宏观面出现了一些新的动向,使市场对一些行业、一些公司的估值可能会有新的变化。在诸如利率走势、汇率走势等大的金融政策不是很清晰的情况下,其估值、判断的标准就不能有效建立,所以机构投资人整体会以观望为主,甚至会减持获利丰厚的筹码。

    再有,从市场面看,随着季报公布结束后,短线的热点主要是一些超跌的绩差、题材股,但是从一年多的行情看,绩差股的活跃不仅不能改变市场的趋势,反而在短线的炒作之后,会给市场积攒新的做空能量,其短线活跃的个股也面临再创新低的可能。所以看到,虽然短线活跃的资金在1300点下方做短线是乐此不疲,但是对市场资金的吸引确越来越弱,更多的可能是自拉自唱的快速拉升,造成市场虚假的赚钱效益。在短线热点呈现递减效应是,前期获利大的蓝筹股又加入到了杀跌的行列中,特别是中金公司一些重仓的蓝筹股的大幅度、集中性的下跌更是使市场顿生疑云,不仅使市场刚刚有一点的理念、信心又出现了动摇,又是荡然无存。目前看,从市场面的不确定性进一步加大,观望的气候也会加重。

    总之,目前市场中的不确定因素在加大,1300点的得与失以不是很重要,重要的是可能会出现一种方向性的选择。就目前市场的多种因素的综合判断,无论是向哪个方向突破,其空间可能不大,但是却决定了短线市场的性质。如果市场能出现向下突破,寻找二次探底,那么一方面可能会给市场打开反弹的空间;也可能会使政策面能出台一些实质性的利好,对市场核心问题的解决有所触动。


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