开放式基金在我国证券市场上,已经走过了3个春秋,在这3年里,开放式基金的数量和规模呈现出跳跃式的增长,前99只开放式基金首发规模已经接近3000亿元。回顾3年开放式基金发行情况,主要有以下四个特点:

    一、有品牌的基金公司或有强大股东背景的公司在首发过程中占有优势。

    从历年基金发行情况来看,老基金、有外资、强大股东和银行背景支持的公司占有绝对优势,投资者对这类基金公司也是比较信赖和认可的,像中信,光大保德信能在同期发行的基金中居于领先地位,就是以上因素的集中体现。

    二、业绩是保持规模的重要保障。

    部分基金由于其良好的表现取得了投资者的亲睐。如南方稳健和博时增长分别是2001和2002年发行的基金,而在后来的1-2年中,它们的规模始终保持在首发规模之上。博时增长面市至今,是累计净值最高的证券基金之一,最高增长率达40%,由于其2003年末至年初的出色表现,为博时基金后续基金的发行也奠定了很好的市场基础。而南方稳健成长在5个月下跌中的抗跌表现也赢得了投资者的好感,目前规模也比首发时增加50%。此外,华安现金富利基金也因其在货币市场基金的出色表现,规模突破110亿大关,超过首发规模2倍多,而成为目前内地规模最大的开放式基金之一。

    三、基金首发规模难以保持,整体呈净赎回状态。选取到银河理财分红基金为止68个已经开放日常业务的基金来看,首发规模总额为2006亿份,而至2004年6月30日这些基金的总份额为1429亿份,规模缩水达3成。其中,12只债券型基金更是"重灾区",首发总规模为253亿份,至今年6月底剩余77亿份,赎回比例达70%。以年份为比较标准,2002年发行的基金,缩水最为严重,有半数基金份额遭赎回。

    四、开放式基金首发规模的大小与市场走势有很高的关联度。

    2003年11月起,基金首发规模与指数同步走高,在今年4月中旬创下两个"百亿"的新高。此后开始伴随大盘低迷也开始回落,逐步陷入低谷。可以说,在2004年,这种关联程度则达到极致。目前,除极个别基金以外,规模都在15亿左右徘徊,连年初热销的保本基金规模也大幅下降。

    当然也有例外------2003年由于同一公司在同时段发行系列基金较多,造成单个基金规模下降。但对比各公司基金总发行规模,各时段都显得比较平均,特别是在4月中旬到11月这7个月大盘非常疲弱的状态下,每个公司发行的基金大体都能募集到20亿元左右,更有个别基金如博时、海富通和国联安等达到或接近40-50亿规模,表明当时开放式基金发行处于平稳状态,和大盘走势关联不很密切。

    从单个基金平均规模看,今年是去年的两倍,似乎今年情况好于去年。但从实际情况分析,今年的特点是"贫富悬殊",而去年是"均贫富"。可见基金业更加竞争激烈,基金公司行业生存状态比去年恶化了。