市场在1300点震荡了已有三周，三周的低点都差不多是1290点，上周虽然没有出现新的低点，但是，收盘的点位却是调整以来的新低。就短期看，种种迹象表明，市场的不确定因素在明显加大，操作应该以慎重为主。

    首先，就技术面看，我们在上周已指出大盘周线的形态受压于五周均线明显，处于二次确立底部的走势中，而且往往二次确认的底部可能会低于前一次。本周 大盘运行也使处于十分敏感的时期，因为本周五周均线的位置将会快速下移，周初要下调到1320点以下，使上证指数的压力位会更加明显。大盘如果不能有效突破五周均线的压力，弱市的格局就不能改变。当然，由于五周的均线位置较低，也会为短线的突破创造一定的条件，但是就周线的ＫＤＪ和ＭＡＣＤ等技术指标看，大盘出现二次探底的概率还是较大的，市场马上转强的可能性相对较小。

    其次，在技术面不乐观的市况下，政策面的利好确实不断，特别是在大盘股指几度下跌到1300点以下后总会有一些利好出台，使股指收复此整数关口，似乎在1300点以下大肆做空又存在着政策面的风险。但是，我们也看到，政策面的利好是不断，可是对市场人气的稳定，市场信心的恢复确没能起到任何作用。无论是保险资金入市，还是股票抵押贷款的出台，以及领导人接连不断的重申《九点意见》的落实，其利好作用也只能是昙花一现。对于这一现象，我们认为:一是目前的政策利好都不具备实质性，在市场核心问题不解决，市场面临接轨的压力、缺少投资理念的情况下，其它的利好都会显得十分苍白。二是，由于近期宏观面出现了一些新的动向，使市场对一些行业、一些公司的估值可能会有新的变化。在诸如利率走势、汇率走势等大的金融政策不是很清晰的情况下，其估值、判断的标准就不能有效建立，所以机构投资人整体会以观望为主，甚至会减持获利丰厚的筹码。

    再有，从市场面看，随着季报公布结束后，短线的热点主要是一些超跌的绩差、题材股，但是从一年多的行情看，绩差股的活跃不仅不能改变市场的趋势，反而在短线的炒作之后，会给市场积攒新的做空能量，其短线活跃的个股也面临再创新低的可能。所以看到，虽然短线活跃的资金在1300点下方做短线是乐此不疲，但是对市场资金的吸引确越来越弱，更多的可能是自拉自唱的快速拉升，造成市场虚假的赚钱效益。在短线热点呈现递减效应是，前期获利大的蓝筹股又加入到了杀跌的行列中，特别是中金公司一些重仓的蓝筹股的大幅度、集中性的下跌更是使市场顿生疑云，不仅使市场刚刚有一点的理念、信心又出现了动摇，又是荡然无存。目前看，从市场面的不确定性进一步加大，观望的气候也会加重。

    总之，目前市场中的不确定因素在加大，1300点的得与失以不是很重要，重要的是可能会出现一种方向性的选择。就目前市场的多种因素的综合判断，无论是向哪个方向突破，其空间可能不大，但是却决定了短线市场的性质。如果市场能出现向下突破，寻找二次探底，那么一方面可能会给市场打开反弹的空间；也可能会使政策面能出台一些实质性的利好，对市场核心问题的解决有所触动。

    个股关注:

    浙江阳光(资讯 行情 论坛)(600261):2004年第三季度每股收益为0.37元，第三季度的收益为0.15元，业绩成长可以预期。公司以电光源产品生产为主，上市以来业绩稳定，产品的市场占有率高，有竞争能量。该股短线走势稳定，有新资金介入。可关注。

    九芝堂(资讯 行情 论坛)(000989):国内品牌的中药企业，业绩较好，股价不高。就该股的走势看，有新资金介入，短线的上攻行情受到了大盘的制约，盘中如果出现补跌，再回到7元左右可关注。