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记者 唐君燕 张勇 无锡、上海报道
“越南现在的股市，就像当初的上海市场”，来自无锡的股民丁先生说，刚刚开办没几年的越南股市与中国早期股市极为相像，“像我们这样的散户，只有从别人还未发现的市场中寻找机会。”
从2002年8月在越南胡志明市证券交易所开户至今，丁先生已经成为越南股票市场的外国大户。
国内股市近两年颇为不景气，很多中小股民都把目光投向其他领域。而一些冒险者正试图突破禁区，越南这样的新兴市场成为江浙一些股民眼中的投资“宝地”。
机会？
在进入越南股市之前，丁先生专程去越南做了详细的调查。在他看来，越南证券市场属于新兴市场，充满了机遇和挑战。
丁先生说，越南最吸引他的地方在于越南证券市场基本是按照中国模式建立的，刚刚起步的新兴市场回报通常会比较高。股票整体价格偏低，投资不需太多成本；而且与中国证券市场发展初期相似，技术分析相当有效。现在越南市场懂技术分析的人不多，而中国人擅长技术分析。
一些业内人士分析，中国人在越南炒股也确实比较有优势。其一，中国投资者资金充足。现在越南上市公司的资金实力都较弱，如果有大户进来，马上会把股市抬起来。目前，到越南的中国投资者主要来自浙江、江苏、上海、广东和广西等地。
其二，政策环境也比较好。越南当局表示鼓励外国投资者直接或间接投资越南，而且越南政府会保护这些合法投资。
根据越南政府现行规定，外国机构和个人进入证券市场，最多可以买卖、持有20%正在流通的股票，其中一个外国机构最多可以买卖、持有1个上市公司7%的股票，一个外国人最多可以买卖、持有1个上市公司3%的股票。而随着外国投资者比例不断增加，越南政府今年开始讨论修改方案，修改方案规定外国投资者可拥有越南上市公司的股份不超过30%。一些外国投资者则希望越南政府在今年年底，能将该比例提升到49%。
截至今年上半年，外国投资者购买的越南上市公司股票总额为5000万美元，较去年同期增长了4倍。在上市的27家公司中，有近一半的公司将20%以上的股份出售给了外国投资者。
对于这个新兴市场，丁先生充满信心，“一旦整个股市价值真正得到越南人认可，那就会有非常疯狂的表现。”不过，丁先生在越南股市开户的时候，正好赶上越南股市从500多点下降至200点左右。但他丝毫不在意，他说，国内深沪两市开市一两年之后，也曾遭遇低潮，而随后便有了一个长达几年的牛市。“我现在主要做长线，等待将来的机会。”
投资路径
目前，中国现行政策对个人投资境外股市有所限制，这些股民是怎样绕到越南去的呢？
据了解，越南股市运行以后，到那里投资的中国投资者基本都是自然人。
到越南炒股，大致有两种途径，一种是通过外资银行，另一种是自己带着现金直接到越南投资。由于越南本国人入市费用较低，因此后者多以越南当地人的名义开户。
丁先生的渠道是借道外资银行。他坦承，因为以前偷偷做H股，在香港汇丰银行有自己的账户，这次投资越南股市，只需通过这个银行账户就可以划拨资金了。
丁先生透露，在越南炒股，其实并不复杂。“到越南开户，原则就两条，一是要证明人是干净的，二是要证明钱是干净的。前者需要一张无刑事犯罪的公证材料，一般只要当地公安机关证明就可以。钱的干净则主要是要通过合法渠道进行投资，可以通过跨国银行，或者是通过越南贸易往来通道。
在越南，作为外国人开户，使用护照或者中国身份证都可以，但是需要在越南做一个越南文字的身份公证。
在越南股市投资时需要把人民币兑换成越盾。丁先生因为通过汇丰银行交易，所以只有在需要交易时，才由汇丰方面的经纪人直接兑换。
获利如何带出越南？丁先生说，为提高外国投资者的积极性，越南政府在2003年10月，颁布了一个新的规定：到越南投资的外国人，投资获得的利润和本金出境时都免除费用。不过，虽然政府有这样的政策，但越南证监会至今对股市收益的出境费用还没有一个相应的说法。目前，在股市获得的利润出境时，一般是本金出境免费，利润部分按5%收取相应费用。
但是要规避这笔费用也很容易，如果要提取利润资金，投资者本人到越南去一次，取出资金，直接存放到在越南的中国银行就行了。
风险
越南现有27只股票，交易实行T＋3制度，涨跌停板幅度从2003年1月1日起改为＋／-5%。自2000年7月20日胡志明市证券交易中心正式运营以来，短短两年多时间，股票由最初的2只发展到现在的27只，此外还有30多种政府债券和2种企业债券。证券公司增加到9家，开户量由最初的1813户增加到现在的上万户，日均交易量约为几十亿越南盾。
目前，越南股市每周只交易三次：星期一三五，交易时间为上午9时至11时。股票交易也只能在胡志明市进行，尚未实现电脑联网，在河内、海防等北方城市还不能交易股票。
新兴市场风险也很大。万国测评研究所所长沈宇表示，中国投资者在越南股市投资，还是有很多风险的。
首先是政策风险。发展资本市场是越南经济体制向市场机制过渡的需要。越南政府有意借助国外投资者刺激国内证券市场的发展，以吸收资金与经验，所以目前对境外投资者限制不多，而一旦战略有变，就会产生不可估量的政策风险。
投资越南股市，市场风险也不小，外汇风险首当其冲。越南外汇管理法规目前比较粗糙，外汇交易基本以现金交易方式为主。中国投资者资金进出比较麻烦，而且现金兑换导致汇率变动频繁，风险控制比较困难。而新兴市场特有的暴涨暴跌风险也不容忽视：2001年6月27日，越南股市创下了571点的最高点。好像所有的投机市场一样，越南股市在经历了疯狂之后开始一溃千里，近期，指数每天都在以原来上涨的速度下跌。
再者，越南股票市场脱胎于中国，上市公司同样存在股权分裂问题，国有控股上市公司的企业治理极不规范。而且，由于上市公司、证券公司和其他中间机构数量有限，股价很容易被操纵。
此外是法律风险。例如一些中国投资者用越南人的名字开户，费用便宜，手续简便，但从法律的角度讲，是违规的，如果出现纠纷，投资者利益将得不到法律保护。
不过，这些风险在淘金者们眼中似乎显得微不足道。“有投资就有风险”，丁先生说，现在他已经把下一步的投资目标锁定在另一个新兴市场——柬埔寨。
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