从上月末到本月初，沪指1300点屡次失而复得使人们普遍形成了这样的共识，就是1300点有着非常强的支撑。不过，从理论上讲，如果这个点位的支撑是有效的，那么股指就不应长时间在这个点位附近徘徊，而是要随时间的推移，逐渐偏离出去。而现实却是大盘在点位纠缠个没完，以至人们不得不重新担忧：1300点的支撑还有效吗？

    其实，1300点能否守住，只是一个象征而已。其本质是股指在这里 是否已经形成了底部。客观而言，当国务院常务会议提出要抓紧落实“国九条”以后，股市从沪指1259点一跃而起，直冲1496点，在如此强势的市场格局下，确认1300点作为底部是顺理成章的事情。但是，在这以后由于“国九条”的落实速度与市场预期之间有一定距离，结果导致股指大幅回落，1300点又险象环生。而现在，从基本面来讲，则新出现了升息问题。虽然说，调高27个基点，对市场资金成本的影响是相当有限的，可是一旦人们确认已经进入了升息周期，那么自然就会相信，既然现在有第一次升息，以后就必然还会有第二次、第三次升息。事实上，当升息的趋势形成以后，人们对股票的估值确实面临很大的不确定性，由此也就导致对股市走势的重新研判，这样一来，1300点的支撑位就要重新考虑了。

    但是，在这里投资者也不妨进行一下逆向思维。在海外市场的实践中，升息并不等于股市一定会跌。美国前一个升息周期中，股市出现了少见的大牛市。为什么会这样呢？原来那里的投资人认为，央行升息是因为经济发展快，为了避免太块，就要采用利率手段进行适当的抑制。所以，升息本身是经济繁荣的标志。既然经济繁荣，股市为什么不能上涨呢？在他们的推导中，只要企业效益的提高能够明显超过利率的上升，那么相应的股票估值就不但不需要下调，相反还能够提高。当然，在市场化程度不高、传导机制还不完善的国内，目前人们似乎还很难接受这样的推论，事实上投资者对持续升息普遍存有非常强烈的担忧。不过，大家还是可以换个角度来考虑一下，即便在以后一个阶段内升息50个基点，基准利率还是处于低位，负利率状况也未必能改变，对于那些绩优企业恐怕仍然不会构成太大的负面影响。换言之，股市的基本运行格局也就不至于出现根本性的变化。在这个角度上可以说，升息两三次和升息一次，在目前情况下还只存在数量上的差异，并不构成本质的改变。因此，在这种背景下，即便股票重新估值，行情重新研判，情况和现在也差不了太多。

    回到1300点能否守住的问题上，应该说这里的关键是投资者是否认同出现持续升息的可能以及是否认同持续升息将根本改变股市走势的预期。如果是的话，那么1300点的确是没有什么支撑的，再创年内新低也很正常。反之，那就还是重复前几天的走势，1300点有惊无险，它作为重要底部区域的有效性继续得到验证。当然，在这过程中，股市政策的变化也会对行情走势产生一定的影响。而此时，作为管理层，应该高度重视市场所面临的实际，通过各种有效的途径，对投资者的思维和行为进行必要的引导。毕竟，如果因为信息传递以及认识上的问题，导致市场对后市的不良预期过大，股市大跌，无论怎么讲都是社会财富的损失，对资本市场的稳定和发展尤其不利。