利好效应缘何递减 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年11月06日 11:27 银河证券 | |||||||||
    10月中旬以后,管理层出台的政策性利好不可谓不多,而且无一不是广大投资者翘首以盼的实质性政策利好,谁知,就是在这样一种良好氛围下,市场也并没有走出想象中的大幅上扬,反而是一再的冲高回落萎靡不振,这究竟是一些什么原因所导致呢?     首先从政策面角度来分析,暂且不谈论证券市场中长久以来所存在
    其次就市场资金面而言,应该说,到目前为止,我国证券市场仍然是一个资金推动型的市场,不过,其中历来不缺资金,欠缺的只是信心而已,只要信心有了,在巨大的财富效应面前,资金绝对不是问题。虽然,保险资金的直接入市给市场输入了新鲜血液,但从办法公布到正式进入尚需时日,而且保险资金本身的资金性质要求,又会有多少资金用于股票投资呢?其相对于日益膨胀的股市亦只能是杯水车薪。现如今,市场更为关注的是,新股发行在经历一段时间的停摆后,近期恢复首发的传闻日渐盛行,一旦新股发行正式恢复,不可忽视的是一批超级大盘股将或早或晚的陆续登台,在扩容压力陡增的情况下,投资者的信心又将从何谈起。     最后来看市场投资者,虽然基金等机构已经逐渐失去往昔那种振臂一呼的号召力,但在其余机构投资者还不够强大的时候,市场中的主导力量依旧是它们。而目前,不论是迫于可能出现的赎回压力,还是希望腾出资金以迎接日后新股发行的恢复,抑或是什么别的因素导致,基金等机构继续大幅调整持仓结构确是不争的事实。同时,保险资金入市后所能购买股票的诸多方面限制,亦使其不可能为基金所重仓的钢铁、汽车等板块“买单”。而广大的中小散户在经历长期的证券市场洗礼,尤其是近年来投资理念的转变后,他们也逐渐变得理性起来,不再似以往那般,在政策利好来临时一哄而上。     总之,时下的弱势环境仍需政策来扭转,但究竟又有多少政策值得期待呢?而政策终归是有底线的,证券市场的好转最终需要市场本身去解决。在宏观调控的大背景下,市场各类投资者所关心的是,有多少行业或上市公司能够保持持续增长的能力,此外,在证券市场逐步国际化的趋势下,股价的结构性调整又将怎样演绎?一旦,这些核心问题得到明确,市场自然也就会应声而涨。因此,虽然目前在1300点附近政策利好源源不断,但市场投资者并不买帐,入市激情难以点燃,从而导致了目前利好效应不断递减的尴尬局面。
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