如果说上周基金重仓股表现还算平静的话,那么,本周可以说风气突然为之一变。以一批基金借道中金公司的席位大举抛售中集集团(资讯 行情 论坛)股票为导火线,中兴通讯(资讯 行情 论坛)暴跌在后,基金经理们开始纷纷抛售手中的重仓股,出现了一种夺路而逃式的亡命气氛,成为本周大盘的主要做空动能。在周四大盘深跌时,沪深两市跌幅第一的个股均为基金的重仓品种。南方汇通(资讯 行情 论坛)曾有多家新老基金云集其中,而嘉实旗下两家基金也曾对黑龙股份(资讯 行情 论坛)青睐有加,最后却落得惨淡收场。

    如果说上述中集集团和中兴通讯的下跌,是因为个股基本面有不利因素的影响,那么,东阿阿胶(资讯 行情 论坛)、盐田港、海油工程(资讯 行情 论坛)等的下跌就很难说是偶然。东阿阿胶在本轮股指再次回升到1300点时,表现格外强劲,这只股票与中兴通讯不同的是,它在拉升过程中持续放量,是典型的拉高出货的手法。同样,海油工程、盐田港,盘中的主力都以相似的手法运作着,可见基金减持的决心是非常大的,不能确定的只是减持多少而已。三只股票一直到周四才开始跳水,说明它们减持的力度还不如齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)等老重仓股,但由于是投机性的拉高出货,减持决心必大,一旦开始跳水,其跌幅决不会小。

    股市新一轮的下跌和上周五的加息利空因素关系密切。针对加息基金经理们反应不一,但总体而言是对加息持肯定态度的。国泰基金的观点较有代表性,"加息本身就表明经济整体是好的,而且从历史上股市和利率调节的关系来看,本身也不存在很明显的线性关系"；长盛基金认为加息对股市影响偏中性,对具体行业像房地产类的影响比较大；湘财荷银认为加息意味着调控手段由行政转向市场化,对股市和经济都有重要意义；博时基金认为,加息后货币市场基金的重要性将大大加强；华安基金认为,加息还是对市场有影响,一些资金密集推动的股票会因此出现较大跌幅；申万巴黎则认为,加息仍然是一大利空,加息后股市在短期内已很难向上攀升；易方达认为,在市场化调控的情况下,研究对于投资的重要性大大加强；巨田基金认为,一些不受加息影响的行业如交通能源行业将出现很好的投资机会。

    不过虽然基金对加息的看法以正面为主,但当股市低迷时,为了规避风险,基金仍然选择了大举出逃。笔者认为,基金的大幅减仓对市场的短期影响很大:一是会形成羊群效应,基金等机构实行分散集中持股的操作模式,当有某家机构大规模减仓的话,股价连续下跌会诱使其他做多机构"多翻空",从而形成蓝筹股的下跌共振效应；二是一线蓝筹股的突然连续下跌很容易使人产生联想,怀疑会不会有利空消息要出台,从而加重观望情绪；最后,一线蓝筹的见顶回落压制了二线蓝筹上涨,使投资者对价值投资理念重新陷入迷茫。

    由于基金一直是市场走势的主导者,在股指逼近1300点大关的艰难时刻,部分基金采取逃避的策略,对市场的打击是相当沉重的。如果这一趋势不能有效扭转,那么上证指数再度跌破1300点可以说是铁板钉钉的事情。