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昨日债市盘面飘绿一片，加息效应继续释放，上证国债指数收报94.87点，较上一交易日下跌0.06点。02（国债）13跌幅最大，单日净跌0.36元。这预示加息之后债市连续两天的短暂技术回调已告结束。债市长期的下降通道正在逐渐打开。国债市场的走势，印证了本报“现在不能买计账式国债”的观点，因为现在买入计账式国债，就是主动找套。
04（国债）8阴跌不止
受加息影响，04（国债）8（010408）虽然票面利率上升到4.3%，但自本月1日上市交易以来，该券就一直阴跌不止。昨日更是单日净跌0.24元，位于昨日下跌榜第二名。该券上市以来仅仅5个交易日，就累计下跌1.14元。这也意味着如果投资者在本周一以99.9元的开盘价买入，只过了5天时间就亏损1.14，亏损幅度之大可见一斑。
如果投资者持有该券到期，受中国经济进入加息周期的影响，投资者还将面临5年的提心吊胆。昨日，该券即便在大跌0.24元之后，到期收益率也只有4.58%左右，而这一利息收益还将是5年后才能兑现。虽然目前的5年期银行利率为3%，但今后5年中并不排除多次加息，5年期银行利率完全有可能超过5%，这样国债市场为适应新的利率要求，该券完全有可能跌到80元、70元，甚至60元。所以，如果投资者目前购买该券，第一是损失了以后享受加息的机会；第二，期间如果急着用钱，投资者如果想要套显，恐怕只能忍受巨大的价格差距而忍痛割肉。
长券下周还要跌
昨日专家分析说，从昨日债市盘面来看，还有6.8年到期的21（国债）10到期收益率已经达到5.01%，但7年期以上的，还有16年到期的21（国债）7和18年到期的03（国债）3目前收益率都只有4.96%，还有7.4年到期的02（国债）03和8.8年到期的03（国债）8也只有5.00%。
按照债市的一般规律，年限越久的应该预期利率更高。但目前这几只长券的到期收益率还不如21（国债）10，所以下周开市后，这些债券肯定会受到巨大的市场压力，从而以价格下跌来促使到期收益率的上升。
保守投资仍是上策
一年期利率刚刚上调0.27个基点后，因受物价消费指数（CPI）的影响，目前依然还是负利率，利率仍有上调的要求。受市场升息周期预期的影响，即使债市未来有短期的技术反弹，也难以激起市场人气，债券市场总体上仍将维持弱势下跌的格局。专家认为，在目前的环境中，债市投资者应持保守策略，不必过分纠缠于债市计账式国债，可关注其他市场的投资机会。
记者张镜
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