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近来水电、港口、高速公路、燃气、机场等行业的股票轮番表演，大有领涨群雄的态势
近期股指震荡整理，大盘延续弱势，但公用事业类板块如水电、港口、高速公路、燃气、机场等行业的股票轮番表演，大有领涨群雄的态势。该类板块后市将如何演绎？业绩是股价上涨永恒的动力。就2004年三季报来看，公用事业股票业绩呈普遍增长态势。如指标股长江电力三季度每股收益0.30元，机构对该股追捧非常热烈，增仓迹象明显，70家基金合计
持股数占到整个流通盘的31.73%。
公用事业类股票业绩的突出表现与近年来宏观经济的高速增长密不可分，以电力行业为例，由于发改委提高了销售电价水平，发电企业的毛利润率明显增加。三季报也显示，很多企业继续显现出盈利能力。另一方面，随着冬季采暖高峰的降临，电力行业面临很大的压力。从最新统计的数据看，国家电网售电量增速比全社会用电量13.77%低1.39个百分点。可以肯定地说，电力供求的紧张关系将一直持续到2005年春，这就为电力行业提供了一个难得的投资机遇。同样在高速公路行业，由于我国的国情使得高速公路形成了谁投资谁收费的特性，使得我国的高速公路有其独特的优点———可以享受着收费而带来的现金流。这些公司的财务报表固定资产非常庞大，但是应收账款少到了忽略不计的地步。以华北高速为例，2004年三季报显示，主营业务收入4.97亿元，应收账款只有126.8万元，货币资金则高达8.54亿元。中原高速也如此，主营业务收入8.32亿元，应收账款287万元，货币资金则高达5.46亿元。从中可以看出，这些公司的盈利能力与财务状况都非常健康，从而吸引着新增资金的加盟。
从投资的角度来看，公用事业类股票还有两个明显优势，一是它提供的是基本的生活服务或基础设施服务，如供水、供电、供热、公交、港口、机场等，需求变化的弹性较小，对经济周期变化的敏感度较低；二是它一般属于自然垄断行业，为了平衡消费者和投资者的利益分配，政府对其垄断实行一定的价格管制。另外，公用事业关系到国计民生，是广大居民不可或缺的生活保障。因此国家对该行业非常重视，并在政策上给予扶持，所以行业上市公司的业绩和成长性都比较好。如广州控股自上市以来业绩稳步增长，随着水价上涨的预期，该公司的业绩还会有所增长。同样具有成长性的该板块上市公司，如长春燃气每年业绩增长都在50%以上，上海能源前三季度每股收益更是高达0.69元。
随着保险资金入市的步伐加快，其第一单具有很强的市场指导价值，我们预测公用事业股票有望先拔头筹。保险资金谋求长期稳定的收益，是典型的风险厌恶型投资机构。可以说，保险资金的投资模式将与社保资金相似，重视防御性行业，选择高成长、高业绩，受周期性影响较小的行业进行投资。因此，水务、煤气、交通运输等公用事业板块有望成为保险资金青睐的对象。综上，公用事业不仅盈利稳定，而且市场广阔，在目前的宏观经济运行环境下受惠颇多，行业景气度显著回升。因此，无论是从成长性看，还是从业绩上讲，公用事业板块都具有二线蓝筹的特性和成为未来领涨板块的能力。
文/新升资讯
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