周四深沪股市并没有像投资者期望的那样，承接周三的反弹行情继续上行，早盘股指一度大幅冲高，但在中集集团(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)为首的蓝筹股股价跳水的拖累下震荡走低，最终以阴包阳的走势宣告周三消息刺激的反弹夭折，股指又将再度考验1300点，根本原因在于价值股上反映出来的机构大举做空。

    在政策面利好频传的情况下，我们一直对大盘走势持谨慎观点，一 个很重要的原因就是看到绩差股活跃、价值股滞涨这种市场反应比较投机。而在1300点附近多空之间的争夺如此激烈也是因为主力机构并没有表现出太多的做多欲望，反而是做空较为坚决。对于机构的做空有两点值得关注：

    第一，主力机构为何对政策利好无动于衷，对后市如此看空？近期媒体特别关注的是某大券商的大举做空和对后市的全面看空。我们认为这可能反映了机构对潜在的政策利空的担忧，还是以新股发行的询价制度为例。相比之下，政策利好或政策面唱多务虚的成分太多。

    第二，机构的做空力度还有多大，对市场还有多大的杀伤力。机构重仓持有的价值股分为两类：汽车股为代表的机构减持对象和中集集团为代表的增仓对象。前者今年以来跌幅惨重但根本没有止跌的迹象，长安汽车(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)周四均再创新低，这些股票在机构眼里似乎毫无投资价值而言。后者前期一度风光无限，我们就曾经冷静地提醒投资者注意价值股也可能疯狂投机，中集集团前期的暴涨和本周的暴跌表明机构不仅也投机，而且利用资金实力通过主导股价的暴涨暴跌以制造差价炒作空间，这样后一批股票未来会出现怎样的回调甚至暴跌，谁也无法预测。

    由于周四盘面反映出来的机构做空价值股已经由前期有拉有打发展到全面做空，对于短期类价值股的杀跌风险不应小觑，包括曾经充当定海神针的长江电力(资讯 行情 论坛)都可以大幅回落，对其它价值股就不能抱任何幻想。

    短线来看，大盘将再次考验1300点，大盘走势已经向着“久盘必跌”的老套走势演变，多空双方在1300点附近的消耗战很有可能以1300点失守告终。鉴于大盘走势难以乐观，操作上应谨慎行事。