基金三季度报告显示基金进行了大规模的结构调整,钢铁、汽车、石化等板块都成为基金积极减持的对象,其中一个很重要原因是这些周期性行业的景气程度明显下降,相应上市公司的成长能力面临考验。因此,公司的成长性已成为目前选股的关键性因素。

    我们注意到今年上市公司的整体业绩水平明显提高,这固然是值得欣 喜的事情,但是仔细分析可以发现,有些公司的业绩增长属于突发性增长,并不是稳定增长；有些公司业绩增长是收到补贴收益而获得的,但之后公司业绩的增长就可能难以维系了。对于理性投资者而言,并不会看重公司业绩的脉冲式增长,相反稳定增长是比较关键的。

    为此我们对沪深两市所有上市公司最近四年三季度的业绩进行一个简单比较,寻找那些近几年主营业务收入呈现持续增长的个股。我们没有苛求这些公司每年都能保持一定的增长率,只要是近四年主营收入能够保持持续成长就可以。统计数据显示,目前沪深两市也只有59家公司能够满足我们的要求,这是一个相当低的比例,意味着目前能够保持持续增长的上市公司还只是少数,相应这些少数品种应该是值得我们关注的。如果从近四年主营收入平均增长率排名来看,ST英特(资讯 行情 论坛)、宗申动力(资讯 行情 论坛)、广西红日(资讯 行情 论坛)分别位居三甲行列,但是由于其原来的基数比较低,因此其持续成长能力还需要未来的进一步观察。而那些原来基数就比较高,但仍能够保持持续稳定增长的公司,则值得投资者重点关注了。如果从近四年平均每股收益增长率来看,有些公司的平均增长率出现负值,这主要是这些公司近几年进行了股本扩张运作,相应摊薄了每股收益。

    仔细分析这些数据我们注意到,能源电力、港口、公路交通及银行类个股保持着持续的稳定增长,如申能股份(资讯 行情 论坛)、国电电力(资讯 行情 论坛)、民生银行(资讯 行情 论坛)、浦发银行(资讯 行情 论坛)、申通地铁(资讯 行情 论坛)、山东基建(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)、上海能源(资讯 行情 论坛)等个股都出现在我们的统计数据中。而公用事业类个股已成为持续成长的代表,这应该也是基金青睐这些品种的一个重要原因吧。