由于当时不可转股,可转债对保险公司的吸引力大大下降。因为,对保险公司来说,可转债投资以转股期权收益最为可观,因为转股期权收益没有上限。

    从买卖差价收益方面看,机构持有比例非常大,判断也较一致,流动性较差,变现难度高。而可转债本身的固定收益也并不高。可转债在发行时对利率有明确的上限,不得超过同期存款利率,如果保险公司冲着纯债收益而来,相对其资金成本实际上是亏损的 ,远不及投资国债收益高。要是考虑当前通胀的压力,可转债的利率更不值一提。只有允许转股才能使投资可转债有实际操作意义。

    事隔三个月,最近《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》的出台,使得保险公司投资可转债时的策略大为丰富,一级市场申购、二级市场差价、两市场套利、转股兑现等等获利手段多样化使得保险公司可转债运作积极性有望明显提高,真正放开了手脚。