在央行加息之后，大盘连续走出四个交易日的调整，指数也被打回1300点，而到了周三，利空打压已是强弩之末，并出现强势反弹。令人意外的是中小板块再度上演狼群效应，伟星股份(资讯 行情 论坛)放量涨停，38只股票全线上涨。从其走势来看，大涨大跌成为该板块近期走势的主要特征。股价大幅度的波动并非理性市场的常见现象，而其高换手率更说明波动背后出现不协调，无疑中小板已经成为目前内地证券市场中最投机的市场。

    基本面来看，平均股价超过14元，前三季平均每股收益0.33元，流通盘均在4000万以下，中小板看起来很美，高成长性成为市场共知。但有一点也是很明显的，就是高价格，对比主板同类个股，中小板股价明显高于三成左右，甚至把中小板与前期主板上市的一些次新股对比，在股本不占优势的情况，股价的劣势已经产生。更何况并非每只中小板企业都是扩张型企业，虽然我们看到了苏宁电器(资讯 行情 论坛)前三季每股收益超1元的良好业绩，却不能一叶障目，不见泰山。像中航精机(资讯 行情 论坛)之类的公司仅上市不到半年，利润却出现大幅度的下降，1-9月实现利润总额不过56.57元，从该股可以看出，中小板的上市公司明显存在很大不确定性，而从一个小企业发展历程中，其在初期的上升中经营变数极大。在经营的高风险下，二级市场股价却出现持续大涨，显然投机导致泡沫不断扩大。

    按照目前38只股票流通盘总额计算，中小板市值不过130亿，而市场中一个中等规模的开放式基金就募资量就达到40亿左右。当基金等机构大举进仓的时候，就像一只鲸鱼落进了小池里，池水不涨才怪。从三季报的机构持仓情况明显看到许多基金的身影，暂且不论此类主力机构是出于战略投资还投机目的，从价格来看，他们进的基本上都是地板价，而在他们建仓之后，股价就开始了飞跃，这就是机构效应的炒作。盘面中最明显的就是换手率的居高不下，最明显的丽江旅游(资讯 行情 论坛)，从其上市以来，每个交易日换手都在5%以上，"9.14"行情暴发时接近30%。一般的散户行为根本无法制造如此的能量，显然除了机构就是喜欢投机的游资，中小板的投机性质就此产生。

    而苏宁电器的50元高价如同去年士兰微(资讯 行情 论坛)的冲高走势一样，机构主导，市场哄托；又如同97年的四川长虹(资讯 行情 论坛)，每股收益超过2元。就该公司类似的经营情况来看，股价已被严重透支，由于经营行业准入门槛较低，易受到区域政策的制约。虽然规模效应导致收入激增，也会产生成本扩张加速，50元的高价显然是受到资金的哄抬。

    对于普通的投资者可言，目前的中小板除了泡沫，几乎缺乏投资价值。而各路资金在仅130亿市值的小市场中疯狂涌动无疑寻求跟风的接盘，投机气氛的浓烈表明中小板已经到了"资金为王"的地步。建议投资者不要被市场主力暴打暴拉的表象所迷惑，该离场的就应坚决离场，当时新八股的持续跌停就是最好的例子。