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板块分析
在周三的上涨行情中，属于科技类的网络、传媒、电脑、数字电视处于领涨地位，属于大盘蓝筹的石化、钢铁涨幅滞后，显示出游资的入市态度更为积极，而主流机构似乎对后市仍然信心不足。不过，公路板块却出现了较大的涨幅。那么，该如何看待此板块的投资价值呢？
高速公路股是第三季度基金大量建仓的品种。第三季度基金投资组合显示，基金大量增持的有中原高速、现代投资、福建高速、大众交通、巴士股份、皖通高速、赣粤高速等。
沪深两市以公路交通运输或建设为主营业务的公司共有25家。仅从第三季度季报业绩来看，这些上市公司2004年前三季度加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.16元和5.83％，远低于上市公司整体水平的0.21元和8.01％。在净利润同比增幅方面，除了楚天高速没有同期可比数据外，17家公司实现增长，增幅在50％以上的有中原高速、赣粤高速、现代投资、巴士股份共4家公司。同半年报相比，业绩增速保持加快趋势的有现代投资、赣粤高速、ST延路、华北高速、粤高速A、山东基建、厦门港务、东莞控股共8家公司。在盈利能力方面，净资产收益率超过9％的只有中原高速、江西长运、福建高速共3家公司。可见，公路板块的业绩不如上市公司整体平均水平，仅有部分公司具备投资价值。
显然，以目前的业绩状况看，机构建仓应该另有原因。通过研究发现，随着全国进入冬季，能源供应会再趋紧张，这有望促成公路板块的相关上市公司业务量出现大幅增长。国家发展和改革委员会主任马凯曾表示，冬季枯水季节水电量也将减少，今冬明春华东、华中、华北和南方电网仍将维持紧张的形势。煤炭供应仍是影响火电生产的重要因素，运输能力不足仍在一定程度上制约电煤供应。冬季电煤运输存在与春运以及民用煤、取暖煤争运力等多方面问题。另外，成油品价格被有关部门控制在一定涨幅，对公路板块形成的负面影响，会因能源紧张促成运输业务量的增长所抵消。在铁路运量短期难以大幅增加的情况下，公路运输则担当了主要的承运任务，而公路建设也在相应加快进行。总体看，能源紧张不仅使股票市场上煤炭板块成为机构的看好品种，所涉及的范围正在扩散至公路板块上。
从这些上市公司的持股集中度上看，江西长运、捷利股份、西藏天路的户均持股比例最高。户均持股比例出现上涨的有23家，其中中原高速、皖通高速、现代投资的增长率最高。
西南证券 张刚（来源：南方日报）
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