|
一年前的7月10日，QFII带着资金首次进入中国市场，瑞银下出了包括中兴、上港、宝钢和外运四只股票在内的第一单。一年之后（11月3日），这四只股票至今除外运发展下跌8.09％之外，其余三只股票的涨幅都不错：上港涨了26.34％，中兴涨了70.96％，宝钢涨了15.04％。简单算术平均的投资收益就高达25.56％，足以令所有的国内基金经理汗颜。让我们看看截至到三季度末QFII们的最新动向，探寻这些带着钱大老远跑来的QFII们究竟在赌什么？
赌注下在两只股
评价一年来QFII在A股的投资，基本上可以用“成功”二字来形容。从一年来的最终结果看，QFII没有把鸡蛋分开放，而是大多数放在一、两个篮子里。最终来看，其主要赌的就是中兴通讯、上港集箱两家企业。与其放在多个篮子里规避风险，不如放在一个篮子里，然后看住它。
失败投资并不多
首先来看QFII的几笔失败的投资：1、瑞银撤离浦发银行。2004年中期持股1042万股，三季度持股少于593万股，从10大流通股东名单隐身。期间该股股价显著回落。2、瑞银在福耀玻璃上也显著减仓。从2189万股减至1400万股，期间福耀显著回落。这两只股票应算是瑞银的两大败笔。3、对于外运发展的投资。瑞银已在三季度减持了该股，从价格看，明显是亏损卖出。此外，摩根年中持有228万股宇通客车、432万股新钢钒，投资效果不好。
成功操作效果佳
其次来看一下QFII的成功操作。QFII到目前为止，最大的成功投资就是体现在对中兴通讯和上港集箱上，新品种盐田港和燕京啤酒也不错。值得注意的是，QFII们在这些品种上敢于大量介入，这与其在其他品种上小额投资有巨大区别。正是QFII在这几大品种上的成功投资，才使得QFII的整体仍表现为盈利。
瑞银增删股票相对频繁，其主要依仗上港集箱、盐田港、燕京啤酒上的盈利，目前尚保持较好成绩。此外，宝钢股份的短线操作也为其带来了盈利。
摩根的主要账面盈利来自对中兴通讯的投资，其他股票投入额都不大，对投资收益影响也不大。
至今为止，德意志表现似乎无可指摘。今年其正式进入市场，年中持有中兴通讯、上港集箱，二股表现优异。三季度购入珠海中富、瑞贝卡、通威股份、海正药业南海发展、穗恒运等新增股票，目前尚难以评价。
成功投资四要点
综合来看，QFII对于A股的投资成功主要因素有以下几个：首先，集中投资。尽管也有部分投资是亏损的，但由于量小，对于整体盈利没有太大影响。这点体现在中兴通讯上尤为明显，摩根和德意志两家加起来接近持有4000万股，市值在10.5亿元左右。也就是说，QFII在中兴通讯上下了10亿元的赌注。此外，在上港上下的赌注也高达5亿元人民币。其次，高度关注资源性品种，如上港、盐田等。第三，QFII本身也在不断的调整自己的策略，瑞银对于部分股票的进出就可以看出；同时，QFII开始关注中国的小型优势企业。如三季度对通威股份、瑞贝卡的投资。第四，逐渐在引导国内投资理念和投资行为，进而进一步提升其投资品种的收益。
中证资讯 徐辉
| 
