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这是个理念制胜的时代。
概念--理念--哲学，这将是人类博弈行为抑或是投资行为走向至高境界的总体轨迹，更进一步细分，粗略的脉络应该是：概念炒作、数量模型、价值型和成长型理念、融汇多种投资理念的投资哲学。
什么是价值?公平的市场价值(FMV)可以定义为任何人愿意为资产支付的价格。并由此衍生出四种价值，即投资价值、帐面价值、清算价值、内在价值。投资价值对于所有潜在投资者均不相同，因为每个投资者对等额资产的投资回报率有不同的要求，三位不同的投资者因预期最小回报率不同而对公司价值判断会不同。而内在价值是一家公司的真实价值，其反映了公司资产、预期收益、股利的增长状况。一家公司这四种价值波动曲线中，震荡幅度最大的是市值，唯有其他三种基础价值保持相对稳定，也正因为如此，投资是基于价值的判断，与价值投资相对的应是纯粹的投机行为，是对泡沫资产定价的博弈，而非成长型投资。
价值型投资法(ValueInvesting)是发现市值跌破内在价值的机会，股价跌破内在价值越多，买入的价格越便宜，获利机会越高。价值评估标准是现金红利贴现值。真正的价值型投资者紧紧把握的是价格，他们所支付的股价绝对不会高于公司的价值。价值投资法自20世纪30年代被格雷厄姆提出后，成为投资大师广泛运用的选股工具，但亦因此市场将价值投资与廉价投资混为一谈。于是巴菲特予以澄清，认为不要寻找绝对价值，因为它几乎不存在，格雷厄姆要求各方面都必须达到计量上的便宜，而我所要求的计量的便宜是未来的现金流量。他于是将格氏的价值型投资与费雪的成长股方法融为一体，也因此才买入运通银行、吉列、可口可乐等股票。而成长投资法(GrowthInvesting)是指公司具有持续高于平均水平的销售及利润增长率，高于平均水平的定义随时间而变，通常认为12%--15%的年增长率，也有保守地认为增长速度应高于通货膨胀率。成长型公司可分为经典成长型公司、市场份额成长型公司和合并成长型公司。
价值型和成长型投资在投资实务中究竟区别在哪里呢?价值型投资者和成长型投资者从来不会在同样的时间买进同样的股票。前者选时为公司公布的是利润每况愈下的时候，后者则为财务报告利润上升的时候；前者公司的收益处于下降或没有收益可言，后者则追求收益的加速增长；前者候选股是最新报告可能令市场失望，后者候选股则是业绩高于预期。
关于价值型投资与成长型投资的内涵分野，马尔基尔日前在博时基金的演讲中认为，美国的漂亮50运动是成长型而非价值型投资，并认为中国股市处于成长型投资的良好市场环境时期。巴菲特也再次言明其中意蕴，认为如果公司成长或保持盈利增加的速度不足，不论价格有多大折扣，都不值得投资。
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