资本魔方折戟匈牙利海航跨国收购失败内幕_滚动新闻_财经纵横

资本魔方折戟匈牙利海航跨国收购失败内幕

http://finance.sina.com.cn 2004年11月03日 17:00 北京晨报

本来将创造历史的海航与匈航收购案，一周前在一片叫好声中戛然而止。记者日前致电海航，其惟一肯定的答复是：“海航和匈航的股权合作暂时是不会有了。”中国民航业首宗跨国收购究竟为什么突然搁浅？

海航收购匈航心灰意冷

匈牙利航空由于连年亏损面临破产，今年9月，匈牙利国有化股份公司公布匈航具体招标计划：将出售其99.8％的股份，据说收购可能只需4000万美元。而早在8月底，就有消息说，海南航空(资讯行情论坛)将是惟一参与竞标的公司。

然而，到了参与匈航重组竞标截至日期10月22日　，海航仍没有参与竞标，而另外四家投资企业参与了匈航的竞标且全部属于欧洲企业。据悉，海航是在提交竞标书的最后一刻才决定放弃的。

然而，让人不解的是，在暂停收购匈航的消息传出一周后，海航人士对该事件依然讳莫如深，始终不愿解释其中的具体原因。

记者日前致电海航有关负责人，得到的肯定答复是：“海航和匈航今后在业务上的合作还有很多，但股权方面的合作暂时不会有了。”该负责人的语气颇为无奈甚至可说是心灰意冷，而对海航退出匈航收购的具体原因，他守口如瓶。

不能控股是退出主因？

并购搁浅后，业内频有内幕消息传出。一种说法是布达佩斯机场尚不具备成为欧洲航空中转站的条件，而且匈牙利对于中国人的吸引力也有限，海航目前所经营的匈牙利航线情况并不乐观。因此从长远战略考虑，海航主动放弃了收购。还有一种说法是匈航在海航购买标书前临时改变了出售99.8％股权的初衷，只愿意出售不足50％的股权，并对收购作出了种种限制，海航最终被迫放弃收购。

第二种说法应该是海航退出的主因。记者翻阅资料得知，从三亚凤凰国际机场到山东潍坊机场再到湖北三峡机场，从西安民生(资讯行情论坛)到新疆天池风景区，海航无不以控股为第一原则。毕竟，如果得不到控股权，利益将没有稳固保障。

海航资本魔方再攻国内

海航创始人陈峰的资本运作本领一直被业内称道，11年来，他把海航的规模从1000万元滚动到210亿元。但这次，陈峰手中的“资本魔方”，在匈牙利停止了转动。

海航收购匈航，从“志在必得”到“悄然退出”，如今又遮遮掩掩，反而让业界产生更多猜测。

有不愿透露姓名的业内人士对记者说，海航退出并购，还存在资金方面的考虑，“收购匈航这样的亏损企业，首先面临的就是它遗留下来的亏损业务和高额银行债务。海航本身与国内三大航空公司也还存在差距，放着国内大块没有开发的市场不做，却拿大笔的钱投到航线发达的欧洲市场，目前并非上策”。

事实似乎在印证这种说法。有消息说，海南航空开始将山东东营机场作为新的并购目标，并打算在最短时间内开辟在东营经停或者始发的国际航线，以抓住西部与中亚、西亚日益繁忙的商务往来契机。而此前，海航还先后吞并了海口美兰机场、三亚凤凰国际机场及湖北三峡机场。邰静

●记者观察

中国民航公司走出国门仍需时日

中国民航业首宗海外并购搁浅，多少让人有些惋惜。

其实这也在意料之中。与世界大航空公司相比，中国的民航业整体规模普遍偏小，资金实力也偏弱。

而海航拼命出头，真实意图是通过扩张来对抗巨头垄断。

当前，中国民航业正在经历50年以来最大的变革，以南航、国航、东航三大集团为主的重组序幕已经拉开，这实际上是三巨头正在重新瓜分中国航空市场的份额。而在这种背景下，作为一家中小航空企业，不扩张就只能坐等收编。2001年，海航就先后并购了新华、长安和山西3家航空公司。意图染指匈航，其实只是换了个更时髦的题材。

回头看三大航空公司，最具国际化资本的只能是国航，但目前国航正在为上市融资奔忙，而它海外据点众多，暂时没有跨国扩张欲望，在上市前，国航任何的资本运作都会异常谨慎，况且它根本没太多资本运作经验。

有专家认为，中国民航业想实现跨国战略，仍遥遥无期。

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