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大势研判
周二深沪股市走出小幅振荡下行走势，上证综指虽然盘中多数时间在1300点以下振荡，最终还是勉强报收在1300点以上。多空双方对1300点的争夺已经持续较长时间，虽然加息利空突袭股市，但1300点仍然未被有效击破，似乎预示着多空双方将陷入僵持之中。
多空陷入僵持格局
深沪股市在10月14日出现少见的大幅下跌以后，1300点就再次受到考验。其间两市大盘经历了券商发债门槛降低、清理券商委托资产管理业务、保险资金获准直接入市、央行突然加息等多重利好与利空的刺激和冲击。而在市场自身方面，由
于季报业绩和机构持股结构调整的共同作用，使价值股和投机股都出现了严重的走势分化。在过去的三周时间里，做多与做空的任何力量和影响做多与做空的任何外部因素，都没能帮助多头或空头在1300点的争夺中取得决定性的胜利。
走势僵持的根本原因在于管理层在政策上始终有着稳定股市与规范股市的双重考虑，这对多空双方都形成一定的牵制。就近期而言，做空的忌惮在于管理层在股市下跌过程中多次强调落实“国九条”，不断推出政策利好稳定股市；而做多的担忧则是管理层每次规范股市的做法都对市场产生实质性的影响和较大的冲击，而且不容易在短期内消化，比如新股发行的询价制度、A股与H股同价发行的可能性。正因为如此，近期两市大盘虽然持续振荡下行，但在逼近1300点时，上证综指仍表现出较强的抗跌性。
注意做空的两大风险
近期深成指加速下跌，有明显补跌的意味，而上证B股周一在地产股大跌的影响下出现破位大幅下挫的走势，形成较强的向下引力，使上证综指跌破1300点已几乎没有了悬念，甚至再破1259点新低的可能性也完全存在。
不过，我们也还要注意做空的两大风险：第一是政策的可变性，新股询价目前对市场的利空最大，但从近期市场传闻来看有延缓实施的可能；第二，即使跌破1300点，下行空间也未必有效打开，因为股市进一步的下跌面临政策干预的可能，也因为业绩增长潜力较大的个股几乎不会理会大盘跌破1300点后的下跌风险。反过来，这同时又不能构成投资者漠视大盘下跌风险的理由，因为在破位以后管理层何时才会干预是不确定的，这对过分乐观的投资者来说也是一种风险。
基于以上分析，我们认为目前的大盘如何变盘并非全无悬念，其决定权在政策面，基于市场层面的任何一厢情愿的想法都有风险，短线稳健的操作策略是保持仓位，静观其变。 国信证券 肖建军
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