昨天,中国移动(HK0941)、中国电信(HK0728)、中国联通(资讯 行情 论坛)(HK0762、SH600050)三大电信运营商同时发布了高管变更公告,这三家中国最大的电信运营商的"一把手"们进行了一番耐人寻味的大换班。在中国电信行业面临重大发展,尤其是3 G呼之欲出的微妙之际,这次高管互换被认为蕴含着深刻玄机。

    一把手大换班

    根据3家公司向境内外资本市场发布的公告显示,中国联通董事长兼首席执行官王建宙将出任中国移动通信集团公司总经理；中国移动董事长王晓初将担任中国电信的总经理；而中国电信常务副总裁常小兵将担任中国联通董事长。

    中国电信企业素来就有高层人事调整的"传统",但是即便有信息产业部副部长张春江入主网通的先例在前,这次三大运营商"一把手"大换班所涉及规模之大、级别之高,尤其是时机和可能的寓意之微妙,实为中国电信业改革过程中的一件大事。

    记者在采访国资委有关人士时被告知,这次涉及"一把手"换班的三大运营商在国务院办公厅颁布的国资委履行出资人职责的189家企业名单中排名均在53名之前,该位人士表示:"只要是前53名企业的一把手都是副部级以上干部,他们的任免不在国资委,而由中央中组部直接管。"其中一家运营商高层也向记者证实,该次人事任免是经过中央认真考虑后作出的决定。

    对于这一人事任免决定,市场反映各不相同。专业电信咨询机构Forum中国总裁王煜全直言,对于该次调整难以理解。他表示,通过行政任命将原先的竞争对手进行高层调换这一做法,直接违背了企业追求效率的商业理念。他表示这一做法可能对已经和即将在境外上市的电信运营公司在国际资本市场上的形象造成一定负面影响。

    华尔街日报的报道则认为,这一做法凸现出政府对这些电信运营企业的控制力,同时这种将现有电信公司高层简单轮换的任免方式将使政府失去引进外来人才的机会。

    折射3 G战略

    更多的投资机构则倾向于从中国3 G战略的角度上来看待这次人事调整,甚至有多家机构认为,这一看似突然的调整实际上则是早有安排。"网通这次没有涉及到人事调整,一方面是因为网通正处于上市的关键时刻,另一方面,你也可以从它已率先完成了人事调整的角度去理解。"一位分析师这样告诉记者。

    在中国政府即将颁发3G牌照之际,这一轮调整不能简单看作为一次单纯的人事变动。"它意味着几大运营商的产业将面临调整和补充。"该位分析师表示,电信的老总被安排到联通、移动的老总被安排到电信,这不能排除是希望将他们各自所熟悉和擅长的业务注入新公司,从而弥补并重新调整现有运营商的业务划分。银河证券电信分析师王国平表示:"从这一任免决定来看基本可以排除此前所谓的‘四合二’格局,我们的判断是中国政府很可能向移动、电信、联通、网通同时发出3 G牌照,甚至也很有可能向铁通发放牌照。"

    还有观点认为,这种调整将有利于三家公司的高层有机会从原先的竞争对手的角度来审视目前激烈的价格战,通过有效沟通,形成一个三方受益的市场环境。在3G导入期运营商基本不能赚钱,为了实现较好的成本回收周期,避免恶性价格战对于这些运营商而言非常重要,而要做到这一点,单纯靠行业政策很难做到,更有效的途径就是高层的良好沟通并达成共识。

    市场反应乐观

    网通将于近期在香港公开招股。部分市场人士认为,该次人事调整虽然不涉及网通,但是将对其上市表现短期内形成一定影响。Forum中国总裁王煜全认为,网通这次上市打了一张国际化管理的好牌,即市场普遍预期将会由田溯宁出任公司总裁,独立于由张春江领导的董事会而进行运作。"这是很为国际资本市场所看好的一个管理运作方式。"王煜全评价认为,虽然网通会通过较低的定价及支付高额股息对投资者形成一定吸引力,但是,这次由政府主导的电信运营商高层调动,可能会使人们对这些公司的独立商业运作与管理产生一些怀疑。因此,有人对网通上市表现会否遭此拖累感到担心。

    但是消息发布当日的市场反应显示,投资者选择了中性甚至偏于乐观的态度来看待这一事件。昨天,在香港上市的中国移动股价报收于23.4元,上涨2.4%,中国联通与中国电信股价表现则相对稳定。中国联通在沪市当日收盘价为2.92元,小幅微涨0.34%。来自湘财证券的市场分析师张洁介绍说,香港市场的投资机构普遍认为,这一人事调动是配合中国政府发放3 G牌照而做的安排,长远来看对行业发展有利。其中中国移动原董事长被调往中国电信被认为最值得关注,因此许多机构今天纷纷上调了对中国电信的评级,从这一市场反映预测,这一消息应该不会对网通上市形成冲击。