德盛稳健基金经理：市盈率预期将降至18倍

http://finance.sina.com.cn 2004年11月03日 09:02 南方日报

　　本报讯(记者／谢美琴)上周央行加息，对股市构成较大冲击，相关股票出现较大下跌。昨日，国联安基金管理公司旗下的德盛稳健基金的基金经理钱建公开表示，长期看升息对中国经济的影响是正面的，27个基本点的调升宣示意义大于实质意义，而且不会改变中国长期内的经济高成长趋势。银行也可能会局部放松信用紧缩的管制，这将改变目前过分偏紧的融资环境，有利于经济的软着陆。

　　至于升息对股市的影响，钱建认为主要在三个层面：一是在整体市场层面，投资者所要求的必要收益率因此提高，能接受的整体市盈率水准因此下降，目前25倍左右的市盈率预期水准将下降至18－20倍预期水平；二是在行业板块层面，经营负债率高的行业和依赖信贷推动销售的行业将因预期不利而受极大影响，地产、汽车首当其冲，而那些直接受益于这两大行业的冶金、塑料、建材等都将在长期内感到压力；三是在个别公司层面，经营负债率高的公司和依赖信贷推动销售的公司，预期业绩将受不利影响。

　　钱建还表示，股市的机会仍主要存在于市场制度基础的进一步改善和新的成长型公司的进一步挖掘，而基金经理仍主要视这两方面情况的进展变化来采取相应措施。（来源：南方日报）