上证指数在千三关口多次反复，周二将股指从疲弱的泥沼中拉起来的是科技股，在这个关口科技股的走强唤醒了市场的人气，但成交量在昨日萎缩四成的基础上再进一步萎缩，表明多空双方力量都十分微弱，科技股能否承载得了市场的期望、担当大盘“发动机”的任务呢？

    成交量透露玄机

    我们对比一下9月初和现在大盘击穿千三时的成交量状况就很容易发现，9·24股指从高位跌落后成交量始终保持一定的活跃度，即使是在千三关口时也能够保持在100亿左右的水平，这和9月初大盘在经历了长时间的下跌之后40、50亿的成交量就轻松击穿千三关口有很大的区别。这说明一点：目前场内外资金的活跃度是比较高的，市场短期内陷入僵局并不代表信心灭失，多空双方都有各自的思想，总会有资金在沉闷到一定程度后点一把火。

    这是问题的一方面。另一方面是近两个交易日成交量的明显萎缩说明市场观望气氛浓厚，说明多空的博弈在成交量上显现出来的是一种钝化的信号，在加息利空因素逐步消化过程中多空双方在继续等待政策信号明朗，或者说方向感不清晰导致大盘会维持缩量窄幅震荡的格局一段时间。

    个股分化创造机会

    笔者定义的“分化”也可以解释为“背离”，在昨日的走势中有几个方面表现特别明显。一是A股和周边市场的背离，在油价从最高位回落10％的刺激下港股给出了正面的回应，而A股却不为所动；二是大盘股和科技股的分化，科技股表现出躁动而大盘股却明显走下坡路，三是大盘股阵营也出现了分化，长江电力(资讯 行情 论坛)仍然是一枝独秀，而以上海石化(资讯 行情 论坛)为首的石化板块却出现了一定幅度的下挫；四是获利回吐和高位护盘都同样坚决、只不过出现在不同的股票身上，在中海发展(资讯 行情 论坛)等基金重仓股出现放量下挫的同时，持续受到基金关照的港口类个股如盐田港、上港集箱(资讯 行情 论坛)却能够逆势挺进。这些分化现象只能被解释为多空双方在方向感不明朗时，采取的策略也相对被动，多半都等待领头羊出现后再选择方向。这也是以非主流资金为阵地的科技股能够在领头羊上海梅林(资讯 行情 论坛)出现后“响应号召”的原因所在。

    这种分化在某种意义上可以视为股价出现结构性调整的前奏。机构的博弈进入了拉锯战阶段，而调整持仓结构是目前活跃机构忙碌的目的，那些高位继续拉升的自然是有人在加码、但低位放量换手的说不定也有人在暗渡陈仓。因此，在股指逼近千三的节骨眼上，个股的分化反应透露出来的信息是下一阶段可能演绎出新的二八现象，蕴藏的机会也就在其中。

    谁来执掌大旗

    上证指数在千三附近屡次遭遇“埋伏”，多头会借助科技股来完成又一次的上攻吗？一是周二科技股的发力，在很大程度上可以解释为多空双方在胶着状态下短线非主流资金不甘寂寞的“突围”行动，从成交量以及“感染面积”来看都没有形成比较像样的气候，就连前期和科技股联动的中小板也按兵不动，说明市场心态谨慎、科技股的号召力不足以唤起人气。二是1300点已经在管理层和市场双方眼中都得到了认可，市场的力量会在这里自发地产生作用，存量资金和增量资金都会在这里“打埋伏”，前期在中小板上演过、在中国石化(资讯 行情 论坛)上演过、在长江电力身上上演过、周二又在科技股板块上演，但这种爆发的力量呈现出逐渐递减的趋势，我们可以认为是市场主动的一种护盘行为、但又很无奈，谨慎心态制约了这种多头力量的发挥。在这样的状态下，单靠科技股充当大盘“发动机”恐怕有相当的难度。相反，笔者看好其他还没有上台表演的“主角”：一是超跌的大盘蓝筹股，在季报信息消化后应该也会有所表现，比如石化板块以及钢铁板块中的龙头股；二是中小板，虽然被视为非主流资金的战场，但季报透露出来的信息却是基金也有选择地参与进来，目前的沉寂不代表基金的不作为。