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QFII换仓积极，是三季报透露出来的新动向。据统计，在上市公司三季度报表显示的十大流通股股东行列中，QFII重仓持有的达33只，而二季度仅为25只。而在25只半年报QFII重仓个股中，15只已被抛售一空。换股比例高达60%。有人说，这是QFII重仓股大换班。看来并非言过其实。
QFII换仓积极，引来了业内人士的议论。有人说，QFII的此举表明，坚持价值投资理
念并不意味着持股不动。依据市场状况高抛低吸，也不失为一种投资策略。也有人说，从半年报到三季报，中间间隔仅3个月，整个市场并没有经历上半年大起大落的行情，QFII重仓股大换班，其选股思路难觅踪迹，合理的解释只能是，QFII目前投资国内股市依然处于尝试阶段。何种说法更有道理，看来只能靠实践来检验了。
不过，QFII此举倒使我想起了它们刚刚进入国内股市时国人的评论。其时，业内人士探讨的大多为QFII会如何给中国证券市场带来的投资理念变革，并依据发达国家证券市场的投资理念--价值投资理念，推断出QFII的投资重点。现在看来，当时的评论似乎有给QFII戴上光环之嫌。其实，QFII也是蛮实惠的，不赚白不赚。
这并不是矮化QFII。实事求是分析QFII此举，就会看到，一方面，它们拿着国际声誉的品牌，资金是不会入市随俗的，他们的操作者代表了其机构自身的职业道德规范，决定了他们将坚守价值投资理念。另一方面，他们大多是B股、H股和红筹股市场的实践者，曾对B股、H股和红筹股抱有低价和折扣的心态，它们利用这种低价、折扣进行娴熟的套利，这是一种本能。也许这种分析仅是一家之言，但绝不是以小人之心度君子之腹。
对QFII，既不俯视，也不仰视，而是平视。时下探讨估值的热门话题，似也应取此态度。上海证券报 诸葛立早
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