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美国联邦储备委员会8月10日宣布，把联邦基金利率上调0.25个百分点，这是美联储今年第二次加息，两次加息周期间隔6周，而同日，英国央行也决定升息25个基点。之后，澳大利亚也表示将进一步加息。而中国央行也宣布在10月29日开始加息。这一切都表明，全球新的加息周期已经到来。
美国
6月30日，美联储决策机构美国联邦公开市场委员会成员一致投票赞成，将联邦基金利率调高25个基点至1.25%。美国此次加息意味着从2001年开始的宽松货币政策正式宣告结束，同时也标志着美国经济进入了稳定持续增长时期。8月10日，美联储再次出手，将短期利率提高0.25个百分点。这样，美国的联邦基金利率（隔夜回购利率）已上升至1.5％。美联储同时决定将贴现率也提高0.25个百分点，即从2.25％提高到2.5％。第一银行首席经济师安东尼·张认为，根据历史的经验，美联储开始收紧银根的过程往往需要持续两年多的时间，也就是说，会持续到2006年上半年左右。到今年年底联邦基金利率应该上涨到2%至2.5%左右。在2005年年底，名义利率会进一步上涨到3.5%至4%。
英国
英国央行自去年至今一共5次加息，累积加幅1.25%。去年11月，隔夜回购利率由半个世纪以来的3.5%升至3.75%，之后在今年2、5、6、8月各加息25个基点，直至4.75%。有专家预测英国加息速度可能会快于市场预期。英国央行的回购利率目前在4.75%，大多数经济学家认为货币政策委员会下一次加息将是在11月份，届时会把回购利率上调至5.0%。英国央行货币政策委员会先前认为，虽然英国利率已接近高点，但加息速度仍可能快于金融市场所想。在季度《通货膨胀报告》中，货币政策委员会表示，如果加息速度和市场预期一致，到2006年第三季度通货膨胀率可能会高于2%的目标水平。经济学家伊恩·斯蒂沃特认为，要想有效地放缓经济，需要进一步多次加息，预计2005年利率将达到5.5%的顶峰。市场预计货币政策委员会将在11月份将利率上调至5.0%，并在之后一年多的时间里保持这个水平不变，所以近期有迹象显示英国的加息周期可能将很快完结，因为这点有利于投资英国债券。
新西兰
新西兰央行10月28日宣布将官方现金利率自6.25%调升25个基点至6.50%。这已是今年第六次加息。央行在加息声明中称年内不再加息。新西兰央行行长波兰德表示，新西兰的经济仍然表现强劲，而且近期的国内经济数据也有出色表现。他表示：“我们相信目前货币政策所设定的利率，现在已足够确保物价保持稳定。”自从央行9月加息以来，经济数据特别是劳动力市场和零售销售数据表现均强于经济学家早先的预期。油价已突破54美元，这意味着本地汽油价格上涨将影响到通胀。即使是房地产市场也再次表现活跃，尽管房屋销售量下滑，上月中间房屋价格仍然上涨。
另一方面，新西兰当前仍存在通胀压力，新西兰央行仍将继续采取紧缩的货币政策，而当前的高利率也将有助于抑制通胀。波兰德相信新西兰央行当前的货币政策决定能确保维持物价稳定。
澳大利亚
为遏制国内不断“升温”的房地产市场，澳大利亚央行几次加息，并在12月份将利率提高到5.25%。但从那时算起，澳大利亚央行已经连续7个月保持这一利率水平不变。
很多分析人士预测，澳大利亚央行即便决定加息，也要等到12月份之后了。
在去年年底，澳大利亚央行加息成为最重要的经济事件之一。汇率在此消息的带动下形成对美元的全面打压，美元节节后退。
9月2日，前澳大利亚央行官员波恩·弗雷泽表示，澳大利亚央行将在10月大选之后加息。他表示，由于将于9月9日举行的大选，澳大利亚央行推迟了加息。如果不是考虑大选因素，澳央行可能已经加息。澳大利亚目前基准利率为5.25%，此前彭博资讯22位经济学家预测澳央行将在今年底加息。
《国际金融报》 (2004年11月03日 第五版)
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