自今年年初就踯躅于宏观调控中的房地产市场终于开始面临加息大考。

    尽管此次升息幅度较小，但是拥有2.5万亿房产贷款的银行系统面对可能的连续升息感到了“微微寒意”。

    光大金融研究所首席经济学家高善文接受记者采访时鲜明地表示：“尽管此次加息的幅度较小，但是却传导出央行的紧缩信号，对于房产市场上的开发商、购房者、投机者都有影响，他们都需要调整自己的行为来适应未来的可能连续加息。”

    房地产公司“坦然”

    央行此次的加息决定中，对5年以上的房产贷款上浮27个基点，5年以下的上浮18个基点。

    “利率调整仅为27个点，以前的升息从来没有调整幅度小于100个点的。这一升息的决定是央行权衡了各种因素的综合决策，在政策的弹性和可控性上都预留了空间。”高善文评论说。

    对这一加息的消息，房产商普遍反应冷静。10月29日，SOHO中国有限公司董事长潘石屹对记者表示：“我们对加息表示欢迎，这说明国家开始重视用市场化的手段来调控房地产市场，加息对每一个房产商来说都是公平的。由于此次加息幅度不大，应该对房产市场不会有太大的影响。”

    重庆国际信托投资有限公司总裁助理孙飞认为：“加息之后，房地产公司的财务成本普遍加大，但加息有滞后效应，对于那些资金需求量很大的公司，并不会因为加息就不贷款了，即使加了27个点，他们也能接受。”

    而此前房地产行业虽然是对宏观调控政策较为敏感的行业，但是高启的民间借贷缓解了房地产对资金的饥渴。在上海，众多房产公司愿意出20%的利息甚至更高成本借入资金，因此利率的小幅调整能否抑制投资需求，市场人士表示了种种疑惑。

    银行“微寒”

    房产公司尽管“坦然”，但是银行却对升息后可能引起房贷的不良贷款率上升表示了隐隐的担忧。

    10月29日，一国有商业银行房地产金融部负责人向记者表示：“从目前微观来说，我们在宏观调控的时候就已经开始对房地产行业有所谨慎，无论是否加息，我们对房产企业的贷款都仍然会按照商业银行的贷款管理办法来执行，在审查上只可能更加严格，而不可能放松。但是从宏观来说，中国银行系统里有高比例的房产贷款，如果房产市场一旦出现泡沫，导致价格滑落，银行系统受牵连是必然的。”

    “加息肯定有影响，因为在中国房产目前已经成为一种投资的工具，在所有要素当中，资金价格上涨，自然会影响到其他方面。”前搜房网总裁洪曦分析表示，“但是，由于中国的负利率已经很高，即使加息，利率仍然为负，这次升息只是修正，具体的表现应该有滞后效应，而且有待评估。”

    “投资者实际上对于资金价格的变化还是很敏感的，如果利率连续上升，那么房价下跌是必然的事情。我估计，这次升息周期将持续2年左右，累计的升息幅度可能为150-300个基点。”高善文认为。

    更有学者认为，对于局部已经过热的房地产市场而言，这次升息周期的启动无疑对抑制价格是最重的一击。“当需求被抑制，房产的流动性丧失之后，价格下跌将是必然的。”

    如果房价下降，房产商资金链可能面临困难，那么对于受累于高比例房贷的银行系统，坏账率的上升将是不可避免的。“央行前一阵子刚刚颁布了《商业银行房地产贷款风险管理指引》，对银行的高比例房贷给予了相当的重视，也是希望银行能够在房贷风险控制上做好相应的准备，可能也是本次加息之前的铺垫。”上海市银监局一位官员对记者表示。

    参照国际经验，日本十几年以前那场加息也是由于负利率太高，刚开始市场反应平淡，半年之后，各种投资开始对连续升息有所反应，房地产一蹶不振，而紧接着就是长达15年的萧条期。

    如果本次小幅升息只是央行决定进入升息周期之前的投石问路，那么可以预料的是，对于房产市场以及银行风险防范系统的真正大考已经来临。