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9月22日上市的国内玉米期货受到社会各界的广泛关注。市场人士认为，玉米期货上市交易正当其时。今年玉米市场将进一步放开，新年度玉米也已经上市，交易所推出明年全年的玉米期货合约，利于农民根据期货价格确定售粮价格、选择售粮时机和指导明年种植结构调整，这将为农民带来更多的好处。同时，也利于玉米相关经营企业及时利用市场价格指导明年市场经营，回避和转嫁价格风险，提高企业经营的履约率和诚信度。据悉，玉米期货上市一个多月来，市场运行理性，规模稳步拓展，功能逐渐显现，已彰显出其大品种的市场特征
和地位。
运行成功玉米期货展现市场魅力
据有关统计资料显示，玉米期货挂牌后，成交和持仓不断扩大，截至10月末，总成交量已达280万手，日持仓突破了20万手，日均成交量和持仓量分别为157843手和156915手，日均参与交易的会员数达到162个。
长春金路期货信息中心研究员王辉对记者说：“短短一个月时间，玉米期货总持仓就进入目前国内期货上市品种持仓的前列，充分显示出玉米期货的市场魅力和大品种特征。”据市场人士分析，玉米期货上市一个月的运行情况，在总体上呈现以下特点：持仓会员和客户的数量及持仓量稳步增加，交易规模稳定，特别是法人客户参与积极；持仓量高于交易量，体现出投资者较高的持仓兴趣和看好后市的投资心态；期货价格随现货供需变化而变化，价格合理，总体运行稳定。可以说玉米合约从上市开始就已经显现出大品种的风范，形成了较为扎实的客户群体，初步体现了市场价格的发现功能，具备了进一步扩大市场规模的基础。
玉米期货近期的日交易量一直在10万手左右，价格则稳定在几十点的范围内波动，似乎理性有余、火爆不足。对此，渤海期货基金部经理许长全的分析颇具见地，“这种情况是由玉米市场当前的一些阶段性客观情况所决定的，这也是玉米期货理性发挥市场功能的具体表现。”他认为，对于农产品来说，当前正面临季节性大量上市的压力，玉米局部的低位窄幅振荡是正常且合理的。造成这种走势和市场格局的主要原因有：国内玉米丰产，以东北地区为主，季节性供应压力显现；陈玉米库存充足，而出库意愿较强，导致新玉米上市压力加大；饲料生产销售和消费进入淡季，禽流感余波未平，造成玉米需求明显下降；就国际形势而言，全球及美国的玉米大丰收，也带来一些利空影响。
“国内外玉米现货市场的供应压力对期市价格波动的影响是显而易见的。”中国玉米网总经理冯利臣这样认为。近期，由于受全球性玉米大丰收行情的影响，国内外期现货玉米市场价格均出现了大幅下跌。与10月下旬大连港平仓价1190元／吨相比，玉米501合约近期平均价（1145左右）降低40－50点。冯利臣解释说，从国际市场看，现货价比期货价有升水是正常的，因为这里面有交割费用和短途运输费等。北方期货公司交易管理总部副总赵宇飞认为，期货相对现货贴水说明人们看淡后市，同时在现货供应压力下，有许多现货企业和机构进入期货市场卖出保值，对期货价格形成压力。因此，期货相对现货贴水，正是期市价格发现与套期保值功能充分体现的有力证明（特别是在供大于求的市场条件下）。
市场各方热捧玉米交易仍具潜力
玉米期货交易运行的成功，与大商所和各会员单位市场宣传、推介是不无关系的。玉米期货上市后，大商所和各经纪公司继续对玉米、饲料及养殖等产业的各类公司以及广大投资者，提供各种形式的宣传、联络和服务工作。据了解，大商所近期组织了多场玉米高级论坛，与一些地方政府联合组织秋季粮食产销交易洽谈会，与期货公司联合召开了几十场玉米推介会。而许多期货公司更是下足功夫，深入产地、销区开展调研和服务现货企业的工作，这些工作取得了十分显著的成果。
王辉认为，随着现货市场未来的变化和更多现货企业、投资机构的加入，玉米交易将进一步活跃，成交量、持仓量也将进一步增长。他同时分析，随着时间的推移，国内养殖业也将有所恢复，饲料销售将有所增长，燃料乙醇的大力推广（10月1日后，东北三省陆续开始不再供应普通汽油）也会给后期国内玉米市场注入活力；另外，国家鼓励农民增收的政策不可能改变，必要时会有相关措施引导。因此预计短期国内玉米市场将会小幅下跌，但后市不易过分看空。预计在12月份玉米大量上市后，价格会达到一个相对低点，元旦后玉米期货可能会迎来一波火爆行情。
山东一家大型饲料场采购部总经理也表示了同样的想法，他认为，从国际玉米期现货市场看，每年10月份左右是全年季节性低点，目前大连玉米期货已进入投资价值区，而且期货价格稍低于大连港口平仓价，未来可以根据具体情况，考虑买入保值。
展望后市，从年度供需着眼，尽管今年玉米丰产，但供需仍存有一定的缺口，这也预示着来年玉米价格仍有上涨的空间。这从大连玉米期价呈现近弱远强、501合约的持仓占总持仓1／2的格局中也可窥一斑。
玉米期货套利投资机会增加
在国际期货市场，玉米期货是最早的一个期货交易品种，是期货市场的发端品种。至今，玉米期货仍是规模最大的农产品期货品种，在商品期货市场排名第二。玉米期货国内上市以后，不仅玉米本身成为一个非常好的期货投资品种，而且从组合投资的角度讲，更增加了农产品期货品种之间的套利投资机会。
从不同市场的套利来看，大连商品交易所（DCE）玉米可以与芝加哥（CBOT）玉米进行跨市套利。目前，只要中国玉米出口政策有变化。如大量出口玉米或停止出口玉米，国际市场必然迅速反应，同时，国内玉米市场也会相应变化，通过玉米进出口这一中间环节，国内国际两个市场联系在一起，并呈现一定的互动性。这给两个市场间的套利提供了投资机会。长期来看，在进出口政策不断调整中，国内外玉米市场的接轨会越来越好，二者的互动影响会越来越明显。就目前来看，对于具有国际期货市场保值资格的国内玉米出口企业和代理国内玉米出口的国际大贸易商来说，两市的套利渠道较为畅通，完全可以以两个市场的共同保值来实现两市的套利操作。
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