去年我国人均国民生产总值突破了1000美元大关，按照比较统一的说法，这意味着我国居民将步入全面性的一次消费升级阶段，消费拉动经济增长的动力将进一步增加，因此，消费类上市公司的未来业绩有望提升。尤其是在固定资产投资增长率逐步放缓，处于上游行业的上市公司盈利能力有所下降的背景下，消费类上市公司更是被基金等机构视为最佳的防御性投资品种。

    然而，从批发零售贸易业、食品饮料业和医药生物业等消费类上市公司最新披露的三季度报告来看，整体的业绩并不出众，行业内各公司业绩分化差异比较大，且未来的业绩也面临着一定的不确定因素。

    行业分化日趋明显

    剔除*ST屯河(资讯 行情 论坛)（600737）和ST大江(资讯 行情 论坛)（600695），食品饮料上市公司三季度销售收入和净利润平均增幅分别为20%和23%，与两市净利润平均增幅约40%相比有相当的差距。

    啤酒类公司盈利增长不理想，除青岛啤酒(资讯 行情 论坛)（600600）净利润增幅刚好超过10%以外，其他公司的利润与去年相比变动不大。

    白酒类公司分化明显，主营高档酒的公司由于自主定价能力强，表现较为突出，贵州茅台(资讯 行情 论坛)（600519）销售收入和净利润分别增长33%和45%；五粮液(资讯 行情 论坛)（000858）净利润虽然增长了24%，但销售收入却有所下降，其他部分公司虽然在今年实现扭亏，但是实现的净利润均不大。

    乳制品行业的成长性整体不错，伊利股份(资讯 行情 论坛)（600887）和光明乳业(资讯 行情 论坛)（600597）净利润同比分别增长26%和20%，三元股份(资讯 行情 论坛)（600429）则出现了较大的亏损。

    批发零售贸易业中以国际贸易为主的上市公司三季度利润增长最为出色，如中化国际(资讯 行情 论坛)（600058）和五矿发展(资讯 行情 论坛)（600058）净利润分别高达7.4亿元和4.5亿元，同比增长316%和227%。剔除这两家公司，该行业三季度销售收入和净利润平均增幅分别为21%和35%。零售业上市公司的分化也在进一步加强，经营规模大，竞争能力强的公司持续稳步增长，如苏宁电器(资讯 行情 论坛)（002024），大商股份(资讯 行情 论坛)（600694）、华联综超(资讯 行情 论坛)（600361）、豫园商城(资讯 行情 论坛)（600655）和友谊股份(资讯 行情 论坛)（600827）净利润同比增幅分别为118%、66%、61%、45%和38%。

    医药生物业整体表现不佳。三季度销售收入和净利润平均增幅分别为15%和8%，近三成公司盈利能力有所下降，主要利润增长来源于丽珠集团(资讯 行情 论坛)（000513）、吉林敖东(资讯 行情 论坛)（000623）、恒瑞医药(资讯 行情 论坛)（600276）、海正药业(资讯 行情 论坛)（600267）和华海药业(资讯 行情 论坛)（600521）。

    未来不确定因素仍多

    食品饮料业面临着较大的成本压力，主要是因为原料水、PET材料、食糖、物流的价格不断地上升。目前全国已有一半的城市上调了水价。据预测，水价上调将提高饮料行业成本3％左右；食用PET材料每吨单价从去年的7500元飞升到近期的14000元；食糖价格从去年的每吨1900元上涨到目前的3100元；物流成本则因为原油涨价、严查公路超载等因素也在持续攀升。

    另外，白酒业在实行消费税后，对盈利能力不强的酒业公司造成的负面影响正逐步体现，随着人们对酒消费观念的变化，白酒消费总量呈下降的趋势不可避免。啤酒行业受麦芽价格上涨影响，如果销售价格不能相应提高，行业毛利率将可能继续下滑。

    批发零售贸易业则面临着更为激烈的行业竞争。从今年12月12日起，我国对外资进入国内零售市场将完全放开，由于国内商业企业与沃尔玛、家乐福等国际零售巨头实力悬殊，无论是整体规模还是营运能力均差异甚大，因此，商业上市公司未来的业绩面临较大的不确定性，尤其是规模不大、竞争优势不强的公司受到的冲击将更为明显。