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昨日深沪两市振荡盘弱，上证指数基本维持在上周五下影线区间运行，收于1305.29点，下跌15.24点，跌幅为1.15%；深证成指下跌34.22点，跌幅为1.06%，创出此轮调整的新低。两市成交金额为119.89亿元，比上周五大幅萎缩36.97%，表明投资者均采取观望态度。上涨家数与下跌家数之比为455：1186，除了涨跌幅前五名个股外，另有*ST猴王、*ST鑫泰等16只ST个股涨停；ST深物业、*ST珠峰、ST天龙跌停。板块方面，汽车板块出现了久违的上涨，石化板块也有所反弹；房地产、有色金属、通信及数字电视等板块跌幅居前，钢铁板块出现
明显分化。
上周五市场因加息下跌，昨日承接跌势继续回落。由于市场处于相对低位，且加息幅度不大，一些人有“利空兑现见大底”的想法。我们认为，简单视为市场已经消化利空是非常危险的观点，如果不能吸取今年上半年的教训，投资者很可能又遭重创———银行存款准备金率的提高是非常明确的信号，却被大多数人忽视；而此次加息很可能意味着中国进入加息周期，其影响是深远的，绝非一两个交易日所能消化的。
加息会造成哪些影响呢？就行业而言，负债率较高的如房地产、汽车、电力、民航、石化、造纸、建筑、钢铁、水泥等受到的压力更大，对银行业的影响也是偏于负面的；而对消费品行业影响较小，包括食品饮料、纺织服装等，医药、电子元器件及软件等行业所受影响也有限。对上市公司的影响还要具体问题具体分析，投资者可在上市公司披露的财务报表中查看资产负债率数据，并应了解有息负债占总负债的比例，通常来说，绩差上市公司所受负面影响最大。根据上海财华统计，2003年1324家上市公司利润总额为1211.69亿元，总股本6331.67亿股，加权每股收益0.1914元，利率每提高一个百份点将影响上市公司净利润总计46.39亿元，从而影响加权平均每股收益0.0073元。这个数字看似影响不大，但别忘了市场总是会加速反应预期的，弱市则是对利空进行放大。
当前市场中，原有的估值体系几乎遭到摧毁性的打击，而新的估值体系尚未得到重建，市场进入前所未有的复杂局面。随着与国际的接轨以及市场经济的进一步发展，以往的“孤芳自赏”已绝无可能延续，越来越多的因素在直接和间接地发挥影响；而消息面还存在那么多的不确定因素，更增多了复杂性和多变性。A股加速接轨国际价格体系也出现了一些弊病,要在一年中走人家几十年要走的路并不现实，何况新兴市场和成熟市场一定有差距。在股市估值体系混乱的背景下，有些品种将显现投资机会，值得价值型投资者关注。
市场方面，由于近期上证指数运行区间尚未因突发消息而改变，预计还将围绕1300点继续振荡，下档支撑在1280点附近，上档压力在1365点附近；日线扩散形态存在较大变数，不过也显示出1380点有明显压力。如果上证指数继续维持在1280点上方运行，反弹机会依然存在，投资者暂可持仓，但建议在反弹过程中逐步减持。（观宇/编制）
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