大盘小幅反弹之后就展开了震荡下跌，一根中阴线确认了上周五的加息下跌。从技术角度看跌的理由，笔者已经说过多次，那么昨日就以政策基本面的角度看看大盘的方向。

    从来政策导向是市场走向的重要依据，因此，判断出政策后面的意图，对于在股票市场上生存来说是非常重要的。事实上，政策的出台从来都不是孤立的、突 然的，某种政策的出台往往会有之前的铺垫，一旦某种政策出台实施，那么其作用和发展趋势也会持续相当一段时间。政策的这种特性，正好给了我们能够利用政策的机会。比如说，基于央行在短短的两周内连续调高两次银行准备金率，笔者在1750点判断宏观调控正在来临而开始看空市场，随后出现的连续的宏观调控政策和500多点的下跌，证明了我们判断的准确性。

    这一次，笔者产生了似曾相识的感觉，10月14日在原本比较健康的调整走势中，市场突然出现了53点的大幅下跌，当日跌停板的数量居然达到了73只。这在任何一次调整中都属于不太正常的现象。而恰恰在这一天，国家发改委发布了《投资增长开始进入新一轮调整期》的统计报告。当天笔者就开始看空市场，刚刚过了两个星期之后，央行发布了升息的决定。从7、8月份开始，市场就一直在预期央行会升息，不过央行在舆论压力最大的时候坚持没有升息，这次却是在出乎意料的情况下突然公布升息。结合这样的异常情况和两周前的发改委的统计报告，笔者认为这次加息就是一个明显的进入第二轮宏观调控的信号，而且笔者相信，之后还会出现进一步确认宏观调控方向的其他政策。

    从以上的分析看，目前的市场处于第二轮调整期的开始阶段。也就是说，这是一个充满风险的位置。结合目前的关于中国股票市场估值的大讨论，笔者建议投资者不要因蝇头小利而做出火中取栗的危险动作。从以往的经验看，在底部从来没有出现过什么讨论，关于市场的大讨论往往出现在市场的下跌之前。