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专家：再度加息下的贬值风险仍在
晨报记者李强
昨天，2004年凭证式（六期）国债11月段（简称“本期国债”）开始发售，这是加息后首次发行的国债。据沪上银行反映，由于本期国债作出相应升息调整，售卖情况比10月段
更火爆。上海工行某支行人士介绍，该行在11月1日一天就把本期国债的额度卖光了。
提前兑付再投资更划算
本期国债的发行额度为100亿元，3年期国债原定票面年利率2.65％；5年期国债原定票面年利率3.00％。不过，随着央行加息，11月1日开始发行的凭证式（六期）国债利率将会分别上调0.72和0.81个百分点，即三年期为3.37％，五年期为3.81％，仍高于加息后的储蓄利率。
记者同时从人行上海分行获悉，10月段发行的2004年凭证式（第六期）国债，依照协议利率约定，其利率维持原有水平不变。
已购买了10月1日起第一阶段发行的凭证式（六期）国债的投资者，在加息后将发现，三年期储蓄利率3.24％，五年期储蓄利率3.6％已分别超过三年期2.65％和五年期3.00%的国债利率。但是，由于国债利息收入免交利息税，实际上，仍高于升息后的2.592％（三年期税后）、2.88%（五年期税后）的实际存款利率。
如果投资者提前兑付10月段发行的凭证式（六期）国债，转而购买11月1日发行的加息后的国债是否合算？银行理财专家测算，如果已购三年期（六期）国债10000元，由于持有期不到半年不计息，三年下来，按新利率可多收入利息216元，在交纳本金千分之一的手续费后（即10元），投资者还可多收入206元。
连续升息下的“贬值”风险
本期国债的利率虽仍高于加息后的3年期（3.24％）与5年期（3.6％）储蓄利率，但优势已不太明显。专家指出，如果央行短期内再次同幅加息的话（一年期基准利率调高0.27个百分点），那么，本期国债相比存款将几无利率优势。而根据目前趋势，“随后发行的国债利率也将提高，现在的国债投资就显得不太合算”。
根据记者粗略统计，比照升息后的实际存款利率水平，今年已发售的大部分国债的利率收益水平虽仍占优，但如果储蓄利率再次同幅调高的话，那么，两者间的利息收入就将基本拉平。
一旦央行继本次利率调整后在短期内连续升息，幅度保持在0.27%左右，则今年已发售国债利率水平将很可能被存款利率所超越。
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