加息本在预期中,但上周四晚央行公布加息方案在时点上较为突然。在连续降息之后,中国迈出了加息周期的第一步,市场利率变化终于出现了拐点。首次加息是比较温和的,一年期存款利率上调0.27%,中长期上调幅度大于短期,表明是冲着局部行业过热而来的。至于未来的第二步、第三步,间隔的时间与届时的力度如何,将成为日后最令人关注的事项。

    宣布加息的同时,也表明了央行对利率的控制态度是:"存款管上限,贷款管下限"。表示存款利率市场化改革正式破题,并制止以提高存款利率吸引储户的不正当竞争手法；扩大金融机构的贷款利率范围,实际有放松信贷的意图,加息的同时放松信贷,是一种比较合理的政策配合。

    加息将牵一发而动全身

    债市:除对浮动利率债券没有冲击外,其它品种短期下挫已是一种必然,特别是长期债。

    上市公司:对一些高负债率和高财务费用(扣除固定可转债、债券支付利息)的上市公司有负面影响。

    股市:当间接融资成本上升时,许多上市公司自然会转向直接融资,未来扩容压力不可小视。但一旦出现连续性的加息,投资房地产的资金自会寻求新的突破口,如股市仍处低位,有望迎接"房归"资金入市。

    房市及相关产业链:房价继续大涨应是此番利率调整的导火索。看来房市该降温了,钢铁、水泥、有色金属等境况也会转下,期市有色金属板块也将继续震荡。

    汇市及汇率:一旦加息,自然会导致外汇流入,加大汇率变动的压力。

    梳理市场三大信息

    一、三季度业绩增长43.35%。三季度上市公司平均每股收益为0.2147元,同比增长43.35%,超过去年全年的0.2028元。摊薄后,每股收益在0.5元以上的共有63家,其中中集集团(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)位居前二位。这些公司当中,如果除去属于周期性行业、三季环比下降的、靠偶然性收益突增业绩的、现金流短缺有融资计划的、负债率较高财务费用高企的、股价上涨幅度已超过业绩增长幅度等情况的公司,剩下的也就不多了。可待其回吐后介入。

    二、基金仍是重仓。上周,基金的投资组合也全部公布完毕,仓位目前仍较重。在开放式基金中,货币型基金受到追捧规模大增,债券型基金份额缩得可怜,有一家已低于1亿元。基金前20大重仓股中,上海机场(资讯 行情 论坛)、贵州茅台、中集集团位居前3位,基金控股比例分别高达66.49%、47.49%、39.98%。很显然,基金也在寻求现金流充盈、消费类的公司去规避宏观调控的风险。这20家个股中应关注有下述情况的个股:三季度基金是增仓的,10月股价又是保持坚挺的,目前明显有量能支持的,短期回吐是有限的等,它们很可能是未来的长牛股。

    三、市场在夹缝中求生存。在信息披露及上周末突然加息的冲击下,虽有房地产、汽车股大幅下挫,股指依然处变不惊,显示了良好的抗震性。但目前股指确实已经是站在悬崖边上,推一把万丈深渊、拉一把依然阻力重重。虽然近期每天平均有百亿元的成交额,但仅仅靠自身两手攀住悬崖边不掉下去,是维持不了多久的,故未来两周股指的走势极为关键,其中新股究竟何时恢复发行可能是导火索。

    在两极分化加剧至极端时,上周以天山股份(资讯 行情 论坛)为首的创新低个股出现了连续性的强劲反抽,但市场的呼应度及参与度并不强烈,而绩优成长股大多停滞不前或略有回落。反而是一些消费类(3G概念、数字电视、药业类)的个股脱颖而出,开始炒起了预期,无疑市场热点也在夹缝中求生存。