我要讲三方面的内容,即在亚洲的最佳公司治理实践;哪类公司做得更好;对中国上市公司有什么影响。
首先,我想说亚洲有一些信息披露水平很高的公司。
过去两三年我们做了很多研究,发现很多亚洲公司能迅速地提供财务报告,对一些非
常复杂的关联交易、期权等,能做出清楚的解释,他们不是用律师的语言,而是用清楚明白的语言,这就使得这些报告对一般的投资者而言更加有用。如果能够很快地提供财务报告,说明企业对公司财务的控制是非常强劲有效率的。同时我们也看到了有意义的非财务的报告,解释董事会是如何发挥作用的,独立董事是怎么被挑选出来的,做些什么工作等等。
其次,不少公司能够公平地对待所有股东,能够更公平地分发红利,而不是都留在公司里面。
一些亚洲公司能够帮助投资者参加股东大会,并告之他们拥有什么权利,在董事层面上也注意让少数股东的声音能够发出来,如在避免关联交易、股东之间的贷款,避免过分的多元化、避免给高管过多的薪酬等事项上。
再次,不少公司制定了一些制衡的措施,这是公司治理的重要部分。
公司治理不仅仅是财务报表,根本上讲是需要一些组织上的制衡措施,形成到位的公司治理结构。亚洲很多公司已经非常注意独立董事的问题了,会仔细地挑选独立董事。一些公司中,独立董事已经发挥战略性的作用了。优秀的公司,都对董事进行充分的培训,包括独立董事,安排时间让公司高层与独立董事交流,这样就让独立董事充分了解公司到底是做什么的。了解的情况越多,独立董事就能对公司做出更大的贡献,同时也给了这些独立董事真正的责任。
至于在公司治理方面做得较好的公司,在香港有东亚银行,IDG国际公司,汇丰,恒生等等。同时,有一些中小市值的公司,也在认真对待快速披露报表信息的工作,因为他们目标远大,希望以此引起投资者的注意。还有一些中小市值的公司会自愿性地披露一些报表,如季报。
需要指出的是,有一些公司同时在亚洲和美国上市,在美国披露的信息要比亚洲多。他们完全可以把同样的水准带到亚洲来。
那么,在这些促进公司治理的公司之中是否有共性?我们发现确实有一些共同点:在国际市场上竞争力比较强,大多数企业不依赖于一个友好的财团来获得业务,不依赖一个友好的银行的贷款条件;企业高层对公司治理的认识是很重要的;有一个稳定的股东架构。
而这些对中国企业来说也值得借鉴,即企业的规模并不是问题,小企业也可能做得很好;国有企业如果进行了充分的私有化改革,也可以从头再来,在公司治理上做得很好。
总而言之,亚洲很多公司在公司治理方面达到了世界级的水平,很多企业有能力在公司治理方面再上一层楼。亚洲公司治理协会相信,未来五到十年,对亚洲公司治理是很乐观的,很多企业会取得很大的进步。这不仅有利于企业,对亚洲的经济、市场都是有利的。上海证券报亚洲公司治理协会秘书长杰米·艾伦
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