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2004年10月，基础股票市场呈现回调，上证A股指数下跌5.43%；债券市场前期持续上涨，却在最后一个交易日受加息影响放量大幅下跌，全月上证国债指数微涨0.03%。在此背景下，对比上月的大幅上扬，基金回报有所回落。根据晨星基金业绩排名统计，31只股票型基金平均回报率为-1.69%，45只配置型基金平均回报率为-0.84%，11只债券型基金平均回报率为-0.96%，2只保本基金平均回报率为-0.32%，7只货币市场基金平均回报率为0.204%；54只封闭式基金以净值为基础计算的平均回报率为-1.89%。
股票型基金中，10月份回报率排在第一的是嘉实增长，为2.02%。该基金9月底重仓持有医药股，例如海正药业、华海药业、云南白药，这些股票在10月份均有较多的上涨。月度回报依次排名第二、第三的为金鹰成份股优选、湘财合丰成长，这两只基金在9月底也均大量持有医药股。
配置型基金中，广发聚富10月份回报率为3.02%，排在第一。该基金三季度末大量持有的运输、煤炭、电力、酒精饮料制造类股票，例如上海机场、贵州茅台、西山煤电等，多数在当月出现上涨。排在第二名的是富国天益价值，当月回报为2.11%。该基金三季度末也是重仓持有医药股、酒精饮料制造类的股票。易方达积极成长排在第三位，回报率为1.79%。从最近一年的风险指标即波动幅度和晨星风险系数(亏损率)看，三只风格比较保守、持有债券较多的配置型基金即南方宝元债券、融华债券、银河银联收益依然保持低风险的特征，而招商安泰平衡、景顺长城动力平衡尽管股票投资比例较高，但风险程度也比较低。
债券型基金10月份平均回报为-0.96%，低于上月1.42%的水平。其中，景顺长城恒丰债券以0.32%列居第一。该基金近期回报率上扬明显，其三季度增加转债投资比例，通过新债申购投资于晨鸣转债和金牛转债，这两只转债在10月份均有较多的上涨。当月回报排在第二、第三的依次是国泰金龙债券和宝康债券，分别为0.21%和-0.27%。普天债券则以-3.88%的月度回报列居末位，与上月以4.14%列居第一形成鲜明对比。该基金高集中度的转债投资成为影响回报的重要因素，其回报率波动之大，已经远远超出债券型基金的整体水平，呈现明显的高风险特征。
货币市场基金10月份平均回报为0.204%，略低于9月份0.216%的水平。其中，华安现金富利排在第一，回报率为0.223%；第二名、第三名分别是南方现金增利和招商现金增值。
54只封闭式基金10月份平均回报为-1.89%，远低于9月份6.74%的水平。其中，基金科汇以2.07%排在第一名，基金科翔以1.73%、基金裕泽以1.46%依次列居第二、第三。值得关注的是，基金科瑞、基金科讯排名第五、第六，其与基金科汇、基金科翔均为易方达基金管理公司旗下基金，该公司旗下的几只配置型基金当月回报率排名也比较居前。
至2004年10月底，参与晨星一年评级的基金有47只。其中，股票型基金有26只，较9月底增加10只，湘财合丰成长、嘉实增长、宝康消费品为五星，国泰金鹰增长、湘财合丰周期、湘财合丰稳定、景顺长城优选股票、海富通精选为四星。配置型基金有13只，较9月底减少6只(主要是类别变动所致)，易方达平稳增长获得五星，南方稳健成长、景顺长城动力平衡、富国动态平衡为四星；在风格相对比较保守的几只配置型基金中，南方宝元债券、融华债券获得三星。债券型基金有8只，较9月底增加1只，宝康债券获得五星，大成债券、融通债券为四星，招商安泰债券、景顺长城恒丰债券为三星。
需要说明的是，晨星在对中国基金分类时，对于设立时间满一年的老基金，是以其投资组合为基础进行分类的；对于设立时间少于一年的新基金，暂时按照其招募说明书中关于投资范围和投资比例的规定进行分类，待其设立时间满一年后再根据投资组合进行分类。分类检测在基金披露季度报告后定期进行。根据以2004年9月30日为时点的分类检测结果，有9只基金由原先的配置型转变为股票型基金。其中，一部分是老基金由于平均股票投资比例的上升导致类别发生变动，包括融通新蓝筹、长盛成长价值；另一部分此前是新基金，至9月底设立时间满一年，晨星开始根据投资组合对其分类，这些基金包括宝康消费品、海富通精选、融通深证100、华夏回报、嘉实增长、嘉实稳健、银河银联稳健。
晨星星级评价是以基金以往业绩为基础的定量评价，旨在为投资人提供简化筛选基金过程的工具，是对基金进一步研究的起点，而不应视作买卖基金的建议。星级的下降，并不一定表示基金业绩表现的回落，也可能只是其他同类基金表现转好或者参与评级的同类基金数量变化所致。上海证券报晨星(深圳)基金研究中心
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