|
加息出台不等于利空出尽
蓝筹股业绩见顶引发股价见顶，短线关注深圳本地股等题材板块
【本报讯】上周沪深两市持续宽幅震荡，尤其是上周五在加息消息的打击下，两市综指均收了一根中阴线，由此可见加息对股指所形成的压力。但也有业内人士称，现在是利空
出尽，大底机遇来临。那么，如何看待这些分歧呢？
不存在“A股特色”估值体系
近来媒体探讨最多的话题之一，就是A股与国际成熟股市的“接轨”问题。对此，我们的看法是，A股市场与国际成熟市场的“接轨”并不是市盈率的接轨，而是估值理念体系、法律理念的“接轨”。毕竟市盈率多高才是泡沫，多低才是有价值，本身就众说纷纭。但投资者进入证券市场的目的却有着惊人的一致，那就是希望能够得到投资回报。此投资回报不是短期股价炒作过程中的差价回报，而是上市公司成长过后所带来的长期资本利得回报。既如此，为何A股市场不能出现几分钱、几毛线的股价？！我们认为，不存在着所谓的A股特色的估值体系，A股的估值体系仍然是以宏观经济、行业景气以及上市公司本身的业绩（包括过去以及未来的预期）来作为参考依据。
业绩见顶将引发股价见顶
就目前来看，2005年GDP增长速度可能趋缓已成市场共识。在这一背景下，已有基金公司的相关研究报告认为，上市公司业绩增长将在今年三季度见顶。
既如此，依赖于投资推动的蓝筹股的业绩也将于今年三季度见顶，这在马钢股份、宝钢股份、海螺水泥等诸多个股的三季度季报中可以得到佐证。如此也就说明，此类个股的股价在明年将不会有大的行情，而此类个股并不是一只两只，而是一群。这样，此类个股就有可能成为基金洗盘的对象。
更为重要的是，市场面临着新的估值压力，那就是加息。虽然加息对上市公司的财务费用支出并没有实质性的影响，但却影响着房地产产业链业绩增长预期，从房地产到钢材、再到水泥、再到铝制品、再到玻璃等诸多相关行业都会受到消费预期的抑制，从而降低机构投资者对上述上市公司业绩增长预期，进而使得证券市场面临着新的估值压力。在此压力下，市场想就此展开一轮中级行情显然是不现实的，甚至可以讲，目前的市场能够维持不跌就已经算得上超常势的市场了。
短期运行看游资
当然，这些因素均是长期的因素，而短线因素则受制于短线活跃资金的想法、短线市场是否拥有新的题材刺激等。所以，我们一方面对市场的中长线走势持悲观看法，但另一方面对短线尤其是本周股指的走势也持有相对谨慎的看法。那就是，如果在“9·14”行情进场的游资继续高举高打超跌低价股甚至是ST股，那么，股指本周在1300点还能够支撑。同样，如果深圳本地股、中小企业板块、东北板块等题材概念继续盛行的话，那么，股指在本周还有一番冲动。但这种冲动是短线的，力度也不大，主要体现在个股行情中，而对于蓝筹股而言，基本上就处于筑顶回落的走势，甚至包括东阿阿胶、贵州茅台等基金新近挖掘出来的所谓拥有自主定价能力的个股。如果是这样，投资者在操作思路上可作相应变化：在二线蓝筹股上减仓，同时，密切关注东北板块、深圳本地股及超跌低价股的走势。（江苏天鼎秦洪）
作者:江苏天鼎秦洪 发表评论
| 
