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随着欧元的不断上扬，笔者认为，欧元兑美元年底之前将再次上探1.2925美元这一历史最高水平。这就是笔者认为，对于欧元兑美元汇率最终有效突破9个月以来的波动区间后对该汇率未来走势的看法。
不过，与2月份时的情况相同的是，欧元汇率的上升与美元的弱势息息相关，而与欧元本身的经济面关系不大。因此欧元兑美元汇率可能不会突破前期高点太多。
最近几个月以来，欧元区经济状况并没有出现基本面方面的改善，无法为欧元在一段时间内走强提供支持。而美国经济数据的优劣才是欧元兑美元汇率变化的推动因素。
但是，正在对美元汇率造成损害的因素却不仅仅是人们对美国经常项目赤字日益加剧的担心，或者对于美国联邦储备委员会可能被迫暂缓加息的忧虑。
如果美联储加息的话，对冲活动就会有下降的可能，至少在一定程度上会带来新的美元需求。但是正相反，在许多公司开始为2005年确定对冲计划之际，美元正好再次遭受压力。因此，与公司减少对冲规模从而推动美元获得更多上涨动力相反，由于公司建立更多防御美元下跌的头寸，以防止因美元再次下跌而遭受损失，美元的下跌风险因此进一步加大。
然而，正如美元的最新跌势是由经济因素所确定的一样，政治因素也可能产生同样重大的影响。今年早些时候，当欧元升至历史高点1.2925的时候，美国和欧洲的政界人士迅速表达了对此的反对态度。
然而随着美国总统大选日益临近，没有任何官方支持强势美元的具体迹象。实际上，相反的一面（美国官方希望美元走弱）或许更接近事实。美国最高决策层部分人士认为，美元进一步回落是美国经常项目赤字调整机制的一个组成部分。类似放任自流的心态在欧洲也占据了优势。如果在过去，欧洲的政客们可能会对欧元上涨迅速表示不满，因为欧元走强会损及欧元区经济，但这一次，他们普遍保持沉默。
与此同时，欧洲央行也指出，在原油价格不断攀升的情况下，欧元汇率走强有助于遏制通货膨胀。
从目前来看,欧元兑美元的走强应该是众望所归，但欧元想要从中获得一波不小的涨幅似乎还是不太可能的。
《国际金融报》 (2004年11月01日 第七版)
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