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国际金融报记者 钱政宜 发自上海
10月28日，由亚洲公司治理协会举办的年度会议首度在上海召开。此次“亚洲公司治理商业对话2004”中，与会者热烈讨论了中国企业在公司治理方面所取得的进步，以及如何推动进一步发展。来自中国、美国、英国、加拿大、澳大利亚和8个其他亚洲国家的150名代表出席了会议。
会议集中讨论了中国国企改革之路上所遇到的一些问题，包括国企治理﹑中国机构投资者的角色扮演﹑独立董事在中国如何发挥效力以及如何整顿私有化公开招股进程以实现更高标准的公司治理等。
中国银行执行助理总裁朱民博士表示，国有企业要建立良好的公司治理结构，大股东必须持续推动变革，并对董事会进行改革，赋予其真正的权力。
他透露，中国银行已经实现了所有制多元化，并准备在公开上市之前引入外国资本作为其战略投资者。他说到：“改变所有权结构对改善公司治理非常重要，目前中央汇金公司已经成为中国银行的主要股东，良好的公司治理结构已经逐步形成。”
国民经济研究所所长樊纲对朱民的观点表示赞同。他表示，对于一些国有企业，国家产权应逐步下降，把一部分国有资产进行出售，使之成为社会资本，这样有助于形成较好的公司治理结构。不过，当绝大多数股东是个人投资者时，公司的独立董事将无所作为，因此要引入战略投资者，从而形成好的制衡机制。
香港中文大学校长及斯坦福大学经济学教授刘遵义博士也指出，如果企业认为它们的大部分股东是短期投机者而非长期投资者，不在乎现金股利或者公司治理，那么这些企业就只会派发极少甚至不派发现金股利。如此一来，市场上就会充斥短线投机者，而不能吸引长线投资者。这种自我实现预期就会形成循环，并且这种状态可以十分稳定和持久。要想打破这个循环，至关重要的就是进行公开的、有力度的改革。
高盛（亚洲）执行董事﹑清华大学中国经济研究中心主任胡祖六认为，好的公司治理取决于很多因素，包括独立的董事会﹑有很好激励机制的管理层﹑良好的法律监督框架﹑起到良好监督作用的媒体环境以及活跃的投资者。
他表示，公司治理的好坏与投资者的利益直接挂钩。尽管散户投资者能够获得一个公司的财务信息，但及时获得这种信息的成本还是相对高昂的，且他们的能力有限，无法真正推动公司治理以获得良好收益。因此，在中国市场上，机构投资者的作用将变得非常重要。
“目前，基金的力量正在逐步壮大，加上QFII机制的推出和保险资金﹑社保基金在未来进入证券市场以及银行作为新兴机构投资者的参与，这些将对上市公司的公司治理起到非常积极的作用。”胡祖六说，“好的公司治理将提升公司的内在价值，提高公司对投资者的回报。”
中信鹏基管理有限公司总裁陶礼贤表示，作为一个上市公司的独立董事，他要比较坚决地实现自己的价值，但又不能对董事会过多干涉，如何达到这种平衡十分重要，一个好的制衡模式的建立很关键！
《国际金融报》 (2004年11月01日 第五版)
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