证券时报商品指数的编制有何创新之处? | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年10月30日 12:16 证券时报 | |||||||||
    证券时报商品指数(SCI)的编制,借鉴了国际经验,在广泛咨询了各领域专家意见的基础上,针对中国的经济发展现状和市场特点,在编制方法上进行技术调整,旨在尽量准确地反映、跟踪中国内地基本商品价格变动趋势。     具体而言,证券时报商品指数的编制方案的创新,主要体现在:1、从国内商品期货市场取样;2、采取技术手段抹平期货市场价格的不规则运动。
    首先,期货市场对经济及行业变化十分敏感,其价格发现功能使商品期货指数具备一定的前瞻性。如果将历史数据,按照证券时报商品指数的编制方法进行模拟运算,我们可以发现,该指数是从2002年年中前后开始,从下降趋势转变为上升趋势的,这个信号的发出,比居民消费物价指数(CPI)的拐点提前将近一年时间。人们要到2003年下半年,才开始感受到消费物价上升带来的通货膨胀压力。     其次,期货市场往往波动比较大,有时还会出现人为的非理性波动。因此,商品期货指数的编制方案必须采取相应的技术手段抹平期货市场价格的不规则运动。     考虑到国内期货市场的运行特点:1、单一月份合约价格存在短期内被操纵的可能,但是同时、同方向操纵相近合约的可能性低很多;2、近月合约成交迅速萎缩,流动性降低。证券时报商品指数在编制时,采用了“调整价格”的方法。另外,考虑到次近月合约的价格在时间上更接近现货价格,更能够反映市场的实际变动趋势。所以,次近月合约在价格计算中所占权重较大。即某商品的“调整价格”= 次近月合约价格×70%+ 次次近月合约价格×30%。
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