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草芥
虽然早有预期，但当叫嚷了一年多的加息冷不丁地成为现实的时候，股市还是被狠狠地撞了一下腰。如果说，基准利率0.27个百分点的加幅无论对哪方面的影响都还很轻微的话，恐怕这次加息的意义更多的是宣告我们正式进入了加息周期，是令预期的改变。
预期的改变在现阶段是至关重要的。从最初的汽车股、去年的5朵金花，到今年的煤电油运，再到近期的消费品行业；这几年，市场的热点总是随着预期的变化而变化。这种现象，已经和外围股市的表现比较接近了。可以相信的是：随着机构投资者比例的日渐增加，这种市场现象会成为一种常态。因此，如果我们能够走在市场的前面，洞察经济变化的先机，就能从中把握到投资的机会。当然，要做到这点并非易事，但总比跟庄，炒题材有迹可寻，虽然不能着着领先，但只要用心钻研，总能抓住一些属于自己的机会。
回到加息的问题。加息总体上会起到压抑投资和消费、鼓励储蓄的作用，也会增加企业的经营成本，虽然加息0.27个百分点对经济的实质影响并不那么显著，但因此而引起的对股票市场的重新估值却是难以避免的。但话又说回来，虽然股市整体面临估值的压力，就具体的企业而言，真正的影响却是千差万别的。粗略而言，对负债水平较低、边际利润水平较高、信用比较好、行业竞争没那么充分的企业的影响比较小；对负债水平较高、边际利润水平较低、行业竞争激烈的企业影响就比较大；对靠信贷支撑消费的行业如房地产、汽车等行业应该会雪上加霜。因此，在加息周期展开之际，调整投资策略是当务之急。必须强调的是：在当前的热门股中，负债水平高、边际利润水平低、行业竞争激烈的企业并不少，其中，家电类行业、食品类行业、连锁零售类行业就是典型。投资人必须重新审视自己手中的筹码，不能单独以静态的绩优作为选股的原则。当然，加息也并非对所有的行业都构成利淡。比如，对保险业就是利好；就本次加息的细则看，对商业银行也是利好。对此，当天深沪股市的银行股也作出了反应。可见，我们的股市还是有效率的。
加息虽然对股市构成利淡，但影响股市涨跌的因素很多，细心的投资者应该注意到：本周世界原油期货暴跌。如果中国加息的因素能令世界石油市场对需求的预期改变，从而改变油价暴涨的趋势，令油价回落到合理水平，则对广泛行业乃至整个经济都是相当有利的。和加息因素相抵，会对股市发生怎样的影响，也是投资人当前要不断跟踪关注并作出动态判断的。
（金陵／编制）（来源：金羊网）
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