三季度季报数据统计结果显示，上市公司固定资产规模整体呈下降趋势，就具体行业看，电力、煤气水生产和供应业、其他制造业、农林牧渔业三个行业的固定资产投资呈扩张趋势，其他行业的固定资产投资呈收缩趋势。据了解，不论是处于行业扩张期的上市公司，还是处于行业收缩期的上市公司，都采取积极措施提高固定资产投资回报率。各行业的扩张和收缩是一个轮回、变化的过程，对于上市公司而言，提高投资回报率才是硬道理。而加息对上市公司进一步提高固定资产投资回报率提出了更高要求。整体下降 行 业冷暖不均

    三季度季报数据统计结果显示，2004年三季度末固定资产原值总额为14624亿元，比去年同期下降27.51%；2004年平均固定资产投资收益率为14.30%，比去年同期提高了2.19%。三季报显示，2004年上市公司的固定资产投资整体呈下降趋势，投资收益率呈上升趋势，但各行业有所差别。按证监会规定的划分行业标准，三季报显示24个行业中只有3个行业的固定资产规模成扩张趋势，其他行业的固定资产规模则成基本不变或收缩趋势。这三个行业是电力煤气水生产和供应业、其他制造业、农林牧渔业，而建筑业、信息技术业固定资产规模收缩趋势显著。

    上市公司固定资产规模变化的整体情况和各行业情况，是与我国目前的经济形势和国家的宏观调控政策密切相关的。近期我国固定资产投资增长速度过快，电力、粮食、钢材等原材料价格上涨很快，电力煤气水的生产和供应业、其他制造业、农林牧渔业都是国家宏观调控政策扶持的对象，固定资产规模也就相应扩张较快；而建筑业是国家抑制投资的对象，固定资产规模也就呈收缩的趋势。目前信息技术业行业竞争激烈，经营压力加大，人力和专有技术在这个行业占据较重要的地位，而固定资产的作用并不是很重要，因此可能会压缩固定资产的规模来缓解经营压力。采取措施 积极应对

    电力行业是近期热门行业，电力行业的固定资产规模大幅扩张，但在扩张过程中上市公司没有大手大脚不计成本，而是尽量寻求一种低成本扩张方式。某电力行业的上市公司的三季度末固定资产原值比去年同期增长122.68%。该公司的董秘解释道，公司得益于电力价格的上涨发展速度很快，扩张过程中公司没有采取直接投资的方式，而主要采取收购兼并这种低成本扩张的方式。今年公司出资9800万收购了一个破产的电厂，而直接兴建同样规模的电厂需要投资约2.5亿元。刚刚收购的电厂还需要改造调整才能投产发电，目前还没有产生效益，因此今年三季度固定资产投资收益率比去年同期下降了6.86%。公司在改造旧电厂的过程中将提高设备的技术性能，改进生产流程，提高投入产出效率。

    建筑业是国家抑制投资过快的重点行业，建筑业的固定资产规模有所下降，但这种下降既是上市公司规模收缩的反映，也是优化资产配置的契机。某建筑业的上市公司负责人告诉记者，公司的固定资产规模比去年有所下降，但这不是一刀切的全面削减。公司处置了一批老化的、没有带来利润增长的陈旧设备，同时根据公司的产品转型计划，购入了一些生产新产品的新设备。固定资产置换调整，是帮助企业度过行业低迷期的一种策略，也是公司优化资产配置的契机。提高投资回报率是硬道理

    电力煤气水的生产和供应业、其他制造业、农林牧渔业三个行业的固定资产呈扩张趋势，而其他的行业处在调整或收缩阶段，这只是目前一段时间的行业态势。按经济学原理，利润率高的行业在扩张到一定程度后供给会达到饱和，利润率低的行业在收缩到一定程度后需求会出现提升，各行业的扩张和收缩是一个轮回、变化的过程。对于上市公司而言，不论行业形势是好是坏，提高投资回报率才是硬道理。电力等行业的上市公司在行业形势好的情况下，要走集约式扩张的道路，规模扩张的同时不忘提高投资回报率，积累实力做大做强，提高未来抗风险的能力。建筑业等行业的上市公司在行业形势困难的情况下，努力提高现有设备产出效率，改进设备技术含量，寻求新的利润增长点，苦练内功变压力为动力。

    民安证券总裁助理陈东认为，此次加息对上市公司进一步提高固定资产投资回报率提出了更高要求。进行投资购置固定资产首先要取得资金，这是需要付出资金成本的。因此利用固定资产进行投资的投资回报率高于付出资金成本，投资才能带来效益。加息提高了资金成本，相应地上市公司只有提高固定资产回报率超过了资金成本，才能保证投资能带来效益，否则投资是亏损的。