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随着中国经济爆发式的增长步伐逐渐放缓，原材料交易市场的投资者也开始离场观望。与此同时，华尔街那些曾因中国经济急速增长而受益的股票现在也感受到了压力。
近期《华尔街日报》报道说，尽管中国经济仍在强劲增长，而且，中国政府也热切希望避免经济增长骤然减速。不过有越来越多的迹象显示，决策者们的努力已开始见效，中国经济增长的热力已开始减退，呈现出更具持久性的温和态势。随之而来的是，铜、镍、锌、
铅以及其它原材料的价格开始下跌，这显示出对冲基金、商品交易咨询公司（CTA）及商品交易行业其它机构的一种越来越强烈的悲观情绪，他们预计，中国对原材料商品的需求将保持在目前水平上。
与此同时，为防范商品价格高峰已经结束或对中国经济放缓的预期已成事实，许多投机商已开始动手锁定利润，而在此之前，他们在那些受中国经济增长推动而大幅上扬的商品和投资项目上已积聚了大量头寸。价格下跌究竟是表明这波剧烈的牛市行情已告结束，还是意味着市场普遍预计的一轮正常市场状况下的获利回吐行情终于到来，这一点还有待观察。
标准普尔公司对冲基金高级专家迪尤说，许多对冲基金和CTA都受到了很大打击，他们过去30天甚至更长时间里获得的收益已丧失殆尽。这次由涨转跌的变化非常惨烈。10月14日公布的最新数据显示，中国经济增长态势已从白热化转向适度强劲。中国政府公布，9月份进口额较上年同期增长22％，这个数字低于33％的预期增幅，这反映出中国市场对石油、钢铁和其它原材料的需求已有所降温。中国较早前还公布说，8月份的贷款和货币供应增幅与一年前相比均大幅下降。
华尔街金融专家指出，中国经济备受关注的原因在于：中国的经济增长主要依赖工业，以扩大制造业及基础设施的投入拉动增长，严重依赖能源及各类工业金属。相反，美国和西欧的增长则主要源于服务业，通常对能源和金属的依赖较低。摩根大通的数据显示，2003年，中国在全球钢铁需求增长中占据90％，在全球铁矿石需求增长中占66％。与此同时，中国还消费了全球20％的铜和19％的铝。针对有关中国的种种忧虑，目前尚无确切迹象表明中国经济正在大幅放缓。很多经济学家仍然坚信，中国有能力避免经济急速滑坡，即所谓的“硬着陆”。
摩根大通研究中国经济的首席经济师龚方雄（FrankGong）表示，预计2004年中国国内生产总值将增长8.6％。他预计2005年增速将略有放缓，为7.6％。
有关中国经济放缓的担忧在去年就已经悄然出现，而从以往经验来看，中国领导人一直能够成功地保持经济稳定增长。当然，考虑到中国对石油和其它资产资源的庞大需求，即便只是温和放缓，依然会对很多原材料价格造成严重影响。龚方雄说，如果中国政府不能成功实现软着陆，全球原材料市场将受到沉重打击。
《市场报》 (2004年10月29日 第十八版)
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