三季度对于一部分农业上市公司来说是个丰产丰收的时节。截至昨日，深沪近30家农业上市公司中，已有多半公司公布了三季度报告。北大荒(资讯 行情 论坛)（600598）1-9月主营业务收入同比期增长102.21%，净利润同比增长12.97%；隆平高科(资讯 行情 论坛)（000998）1-9月主营业务收入同比增长98%，净利润同比增长40%；顺鑫农业(资讯 行情 论坛)（000860）本季度主营业务收入同比增长77.1%，净利润同比增长7.45%。

    业内人士分析，该行业受农副产品价格上涨的带动，主营业务大幅增长，这是近年来的最好成绩。但值得注意的是，这类公司盈利能力没有显著提高，并且，各分行业受季节性因素影响不小，因而并非每家都能获得大丰收。

    政策扶持助推“第一产业”

    从“三农”问题的提出到今年中央一号文件的出台，随着降低、免除农业税、对农产品(资讯 行情 论坛)补贴、放开粮食流通市场等一系列政策的发布，这些重大利好的直接影响就是带动农产品价格持续上涨。据统计，截止今年9月，全国大米、面粉价格涨势明显，面粉价格上涨24.3%，米价上涨24.9%，食用花生油和色拉油也分别上涨4.4%和10%左右。加上今年初爆发的禽流感，再次冲击市场，主要副食品价格也有所上扬。因此，国家的政策扶持反应到证券市场则对农业类上市公司产生积极的影响，相对应的粮食种植业、种子行业和畜禽饲养业上市公司获得了很大发展契机。

    各子行业收益水平不同

    农业具有季节性盈利特征，不同子行业的公司呈现出阶段性波动的特点。

    粮食种植业，产销良好。北大荒三季度报告显示，公司2004年1-9月生产耗用原粮49.08万吨、生产大米31.26万吨、生产副产品7.52万吨，出米率为63.69％。1－9月混合销售产品56.24万吨，实现主营业务收入为94,341万元、净利润4,526万元，可见，米业为公司利润做出较大贡献。

    种子行业，销售淡季。隆平高科、丰乐种业(资讯 行情 论坛)（000713）等，由于种子的生产每年一次，上半年安排组织生产，下半年收回种子，而销售季节一般是从头年的三季度末启动，延续到次年的二季度末，每年的第三季度是销售淡季，因而公司三季度销售业绩平平，利润不可避免受到影响。

    畜禽饲养业，盈利空间缩小。在此类公司中，外购畜禽的公司比起自养的公司成本提高、盈利缩小。顺鑫农业表示，由于肉类加工和种畜养殖的收购成本增加，其销售价格的增长幅度低于收购成本的增长幅度，从而毛利率较上一报告期有所下滑，与此相似的福成五丰(资讯 行情 论坛)（600965）也由于架子牛、成年牛收购价和运输成本上升，使公司生产成本及费用增加，从而造成公司利润空间缩小，公司业绩受到一定影响。

    棉花种植业，变数较大。新赛股份(资讯 行情 论坛)（600540）三季度报告显示，第一、四季度为棉花销售旺季，利润较多，而第二、三季度为棉花生产投入期，销售较少，因而公司利润较少。但华夏证券研究所分析师郑绮认为，今年棉花种植面积预计增加10.6%，特别是占全国产量1/3的新疆，目前天气情况良好，今年棉花大丰收基本成定局，产量预期增加使棉花价格回归正常。但由于9月以来国际石油价格的上涨，导致以石油为原料的化纤价格将水涨船高，因此棉花价格涨跌还要受化纤价格走势的影响。因此，季节、产量和油价均使棉花种植业的公司收益变数最大。

    国泰君安研究所瞿永祥分析道，农业类上市公司在农副产品价格处于高位的大环境下，三季度经营业绩持续向好；华夏证券研究所分析师郑绮认为，公司销售收入大幅增长的情况下，净利润增幅却偏小，平均每股经营现金流也出现恶化，说明农业板块盈利能力仍不容乐观。