|
央行昨天晚上正式宣布“加息”———从今天起上调金融机构存贷款基准利率。在此之前有过几番传言几番否决，对于加息预期早已消化得差不多了，因此昨晚当加息消息传到本报经济新闻编辑部，记者编辑的感觉反而趋于冷静了。于是有了一番静观央行加息的分析———
郑红（宏观经济记者）
加息不出意外
尽管目前中国经济存在结构性过热、大量套利热钱还在静观其变，加息的确有风险，加息成本也许会很高，但较之于不加息可能带来的危害，央行的加息决策并不出人意料，理由有三：
首先是负利率存在扩大趋势。国家统计局最新数据显示，9月份当月CPI上涨5.2%，比上月只回落了0.1个百分点，并未出现此前有关部门预料的大幅下降的局面。也就是说，以此次加息前金融机构一年期存款基准利率1.98%来看，它与我国目前通货膨胀率相差3个多百分点。加上我们的居民消费价格指数并不包括商品房价格变化，因而事实上中国的通货膨胀率还要高一点，也即负利率状况更严峻。长期较大的负利率，无益于全面实现宏观调控的目标。
其次，中国企业尤其是国有企业存在预算软约束。按照理性思维，贷款利率提高，必然使企业贷款成本加剧，从而抑制企业贷款冲动，但由于中国企业的预算软约束，必然对利率缺乏敏感，贷款利率上升并不会对投资热情有多少压制作用，要借钱的还会借钱，要赖账的还会赖账。在此情况下，不加息的机会成本反而更大，央行自然选择加息。
再者，就是房市泡沫加剧。在低利率的情况下，投资房市成本很低，导致千军万马加入房市，在很大程度上助推着房产价格。目前，中国商品房平均价格已经是家庭人均可支配收入的十几倍，而国际上一般只是三五倍。有专家认为，央行其实在今年三四月份就应该加息，现在已经错过了加息的最好时机，如果再不加息，只会进一步刺激房市投资，从而助涨房产泡沫的蔓延。为了抑制这种泡沫或不让泡沫越吹越大，加息已经势在必行。
陈春艳（金融记者）
银行：更自主了
一般来说，发展中国家在经济转型时期往往采用低利率政策，使银行在较低成本的条件下完成改革，而加息也许就会增加银行的这种改革成本。但加息本身对银行业的好处也很明显，首先就是能缓解资金紧张的燃眉之急。今年以来，居民储蓄持续同比少增，给银行业带来巨大的“吸储”压力，特别是一些股份制小银行已经出现资金紧张。记者曾请教过专家，他们认为，造成存款流失现象的重要因素是银行存款利率低于通货膨胀率，使得中国事实上进入负利率时代。此次加息幅度虽小，但肯定能吸引一部分资金回流银行。
与谨慎的小幅加息相比，此次央行在利率市场化上的步伐，更令人关注。宏观调控实施数月以来，贷款增速迅速回落，这对银行来说，既规避了风险，却也存在利润下滑的可能性，因为存贷款利差是中国银行业的主要利润来源。有专家表示，实行利率市场化，是解决这个两难问题的关键。如果对于高风险企业的贷款，商业银行可以自主提高利率，就可以使其风险和收益对称，在扩大贷款规模的同时有效规避风险。据悉，在这次加息行动中，央行明确表示将进一步放宽金融机构贷款利率浮动区间，除了城乡信用社外，金融机构的贷款利率原则上不再设定上限。
加息，也将在其他金融机构产生连锁反应。比如此次加息后银行业三年期的定期存款利率，已经很接近目前保险产品的收益率水平上限，这对保费收入持续下滑的寿险业来说，又是一次严峻考验。
张奕（房地产记者）
楼市：影响不大
加息对房地产市场有没有影响？记者是“看多”的。上海财经大学房地产研究中心主任印华教授也持相同观点。他认为，对上海房地产市场影响不大。对于房地产开发商而言，能否从银行获得贷款是关键。目前，开发商通过境外基金的融资成本在10％以上，通过民间融资渠道的融资成本更高达15％－20％。相比之下，银行贷款仍是一种很好的融资渠道。宏观调控以后，银行控制了放贷，令不少开发商为贷不到款而发愁。此次银行加息幅度不是很高，对于已经获得银行贷款的房地产企业而言，其影响微乎其微。对于个人购房者而言，实际影响也不会很大。根据此次加息幅度，一个月还款3000元的家庭，每月增加的还款额不到100元。因此对中高收入家庭而言，几乎构不成影响，但对低收入家庭来说，可能会产生一些影响。
加息会不会造成投资性购房者资金链断裂，导致银行坏账呢？答案是可能性不大。今年以来，上海相继采取了期房限转等调控措施，这些措施压缩了短期投机行为，规范了市场，加上银行加强了贷款审查力度，通过银行贷款同时运作多套房屋的投资者已经不多。应当看到，上海房地产市场以自住需求为主，只要不发生突发性事件，上海房市将保持平稳。
蒋娅娅（证券记者）
百姓：有喜有忧
如果居民手中仅有存款，那银行利率的上升必然带来利息收入的增加，存款人无疑能从加息中得到实惠。同时，加息使得通货膨胀率相对下降，货币购买力提高，意味着老百姓的钱将更值钱。
加息增加银行储蓄收益率，势必对其它金融资产的收益率产生副作用，股市首当其冲。7000万股民将遭遇一泼凉水。面对加息，场外资金也许入市却步，场内众多来自贷款的资金也很有可能部分抽逃，低迷股市将承受“雪上加霜”的压力。可以预见的是，股票价格下跌，手持股票的股民们资产进一步缩水。在市场信心严重不足的情况下，任何风吹草动都将打击投资者脆弱的信心。
此外，汇民和债市投资者压力也不小。加息将引起国债市场价格下跌，投资者持有的现券价格将下降。人民币加息也会加大人民币升值的压力，在外汇利率等条件不变的前提下，人民币汇率可能会上升，外汇汇率下跌，部分汇民可能遭受损失。
| 
