学者视点:加息幅度还是偏小 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年10月29日 09:28 深圳商报 | |||||||||
    中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容:这次加息的确会是中国金融历史上一个比较大的转折点,而且很可能表明中国正步入一轮“利率上升周期”。     此次加息绝对是件很好的事情,这表现出政府对宏观调控方式的一个大的转变,即由行政化的调控方式向市场化方式的重要转变,是国内利率市场化迈出的重要一步;央行此举同时表明:加息已经可以成为调整经济变化的行之有效的手段——最重要
    但另一方面,这次的0.27%的加息幅度确实太小太小了,理想的加息幅度——最好一次加1%,然后在三个月内加息2%左右。这表明加息过程中仍旧有很大的空间可以进行调整。     加息对宏观经济运行是一个信号     著名经济学家张卓元:我是赞成加息的。最近4个月CPI不断上升,另外,负利率时间较长不利于市场经济运行,所以加息势在必行。至于为什么会在今天加息,我想央行是综合考虑了各个方面因素。     加息说明中央对宏观调控更多使用经济手段。温总理说过,今后要更多地使用经济手段来进行宏观调控,利率是最主要的调控经济杠杆,所以加息体现了有关政策主张。其实,美国就主要是用利率手段来调控经济的。这次我国加息,是把宏观调控最重要的变量——利率调动起来了。     我认为,这一次加息具备了条件。因为美联储已经加了几次息,人民币利率和美元利率已经差不多了,这一次提高利率后不会遭来美元大量进来套利,更何况美元还要继续上调利率。所以这次加息时机较成熟。     另外,这次调利率是小幅度的,对今后宏观经济的运行主要起信号作用,发出一个信号,即现在投资还是快了一点,要适当注意收缩。因为加息幅度较小,所以还是微调。     我个人认为,利率今后还会继续上调,加息后还是负利率,但已经迈出了一步,但上调幅度不会太快太大,其中一个重要因素还要看美元利率。     加息效果有待观察     中国宏观经济学会副秘书长王建:我没有料到央行会在今天加息。在这个时候,央行加息可能是觉得三季度的投资比二季度高了4个多百分点,担心经济局部过热有回升势头。但从以往宏观调控看,加息不是抑制宏观经济需求的好办法。另外,上半年外汇储备增长幅度相当大,根据外资流入和贸易情况看,非正常渠道流入中国的外汇占一半以上,去年只占四成,这种情况下,提高利率实际上增加了外资流入中国的可能性,从这一点来说,加息可能不见得是一个好的选择。     加息肯定会对经济增长有抑制作用,但从去年开始,央行一直在紧缩货币需求,实际上作用并不是很大,所以,央行加息效果有待观察,现在不好说。     我认为,加息的一个主要问题在国内外市场连通的情况下,会诱导外资更大规模流到中国来,对货币调控不是正面的作用,另外大量外资外币流入中国,中国得用基础货币来回收,等于是增加货币的供给,所以央行一直不愿意出台这个政策,去年以来一直动用存款准备金和公开市场业务来调控货币供给需求。现在央行突然加息,可能是试一试加息对中国经济的影响,更大的意义在于试探和观察,看看对内对外的影响到底有多大?
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