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冯跃
10月24日，《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》正式发布，允许保险机构投资者在严格监管的前提下直接投资股票市场，参与一级市场和二级市场交易，买卖人民币普通股票、可转换公司债券及保监会规定的其他投资品种。
保险公司早就厉兵秣马，成立资产管理公司或者资金运用机构，等待入市之门一开便长驱直入，攻城略地。为使可运用的资金足够多，保险公司今年开发了一系列新的投资型保险，从市场上吸纳资金：寿险沉寂了两年多的投连险重出江湖，各种分红险顶着上半年收益不高的帽子重新粉墨登场，而产险公司也首次开发出了投资型保险。有的投资型险种非常诱人，期限三年，年固定收益率2.31％，如果生病住院，每天每份可以得到20元的补贴，三年期银行存款利率不过2.52％，去除利息税，保险收益要高于银行存款。保险公司吸收保费的目标很明确，每份5000元，2份起售。这样的保险怎能不受到欢迎？上半年一家保险公司推出理财型综合保险，一周内便卖掉了10亿元。
保险公司为什么对资金入市寄予厚望？原因在于想摆脱承保利润下降和利差损造成的影响。近几年，保险主体增多，竞争激烈，价格是最为重要的竞争武器，所以很多项目的承保费率很低，有时保险还要通过中介公司，更加减少了利润；同时，市场环境复杂多变，产险中的车险曾一度是保险公司的保费和利润的大头，现在因为私家车、营运车等出险率提高、修理费用增加以及骗赔等因素，成为亏损险种。寿险公司则因分红类保险占据了半壁江山，难以获得承保利润。而前几年，养老保险等寿险险种的利率预期很高，国家连续调低利率，给寿险公司留下了巨大的利差损，不得不负重前行。在这种情况下，保险公司迫切寻找可以走出“泥淖”的出路，而保险公司手中有大量资金，投资渠道相对狭窄，受“保险靠投资盈利”理念的影响，保险公司迫切希望资金运用渠道能够放宽，最重要的便是资金能直接进入股市，依靠资金运用获取利润，以便失之东隅，收之桑榆。
收益总与风险联系在一起。即使保险资金入市又能怎样呢？股市的不景气已让保险资金运用很无奈。人保、人寿和平安三大保险公司上半年在投资收益上的表现依旧未能摆脱国内A股下跌带来的不利影响，投资收益可以用“非常难堪”来形容，致使公司利润大幅下滑。
保险是以精算为基础，从而达到规避风险的目标，但资本市场上的风险是不能精算的。在股市持续不景气的影响下，国内保险资金在基金上的投资已经开始减少，现有的投资额度都用不完。据保监会统计资料，7月底与6月底的数据相比，保险资金在证券投资基金上的投资降低了23亿元。保险资金从某种意义上讲是投保人的钱，不允许出现风险动荡，更需要理性对待。股市有风险，入市需谨慎，这句话大家耳熟能详，不仅适用于个体股民，也适用于保险公司这样的机构投资者。把大量的资金放入股市，如何能保证一定有利可图？万一有风吹草动，受影响的不只是一家保险公司，还有千千万万的被保险人。所以，不要对保险资金入市期望过高，否则将不堪重负，影响保险业发展。
但愿现在保险公司在吸纳资金时从保险的长远发展考虑，理性一些，莫把收益订得不切实际，避免类似事情的再次发生。
《国际金融报》 (2004年10月29日 第十八版)
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