|
保险公司将在不远的将来携500多亿元巨资直接入市，肯定会对股市的发展格局产生较为深远的影响，而且随着我国保险事业的持续发展，其入市规模还会不断扩大，虽然难以与证券投资基金相抗衡，但可以和社保基金、QFII形成三足鼎立的格局。那么，保险资金会选择哪些股票进行投资?有没有独特的投资偏好?哪些板块和个股将会面临着较大的机会?
安全性、长期性、增值性并重
和证券投资基金、社保基金、QFII、企业年金等大型机构投资者相比，保险资金还是具有自身鲜明的特点：一是对资金的安全性要求要高于证券投资基金，和社保基金一样具有强烈的厌恶风险性；二是资金运作具有动态性，要根据保险资金的变动状况提前反应，滚动操作，大规模突发事件的爆发将会骤然加重其兑现压力；三是资金运作具有长期性和持续性，这也和社保基金有些类似；四是保险资金运作成本比社保基金要高些，在资金增值方面的压力较大。
因此，我们认为保险资金直接入市后，将会采取资金安全性、投资长期性、操作增值性三者并重的投资策略，资金会重点参与即将恢复的新股申购和可转债、增发申购上，真正进入二级市场的比例不会很大。但不管如何，这一新投资力量的加盟，将会进一步夯实股市的价值基础，对股市长期、健康、稳定发展是具有积极意义的。
价值投资和成长性投资兼顾
基于以上特点，我们认为保险资金在投资理念上将会表现出与证券投资基金、社保基金、QFII等不一样的特质，不会仅仅固守在价值投资这棵大树上，而会另辟蹊径，树立自己的投资风格，这是基于以下几个因素。
首先，价值投资这面大旗由基金们两年前一手擎起，目前已深入人心，成为主流的投资理念。也就是说价值投资的挖掘已经相当充分，开始露出颓势，从最初的二八现象再到一九现象，目前已退缩到30家左右的新核心股，可谓是节节败退，五朵金花已纷纷凋谢，只有煤炭股这朵黑牡丹还在勉力绽放。优质的个股股价均已高高在上，并时有个股跳水兑现利润的壮举，在这种情况下保险资金基于自身资金安全性考虑肯定不会在高位接盘。可以这么说，股价炒高的绩优股、周期性行业股、业绩间歇波动股、筹码过度集中股可能都不会是保险资金考虑的投资品种，近期石化股、汽车股的大跌应该与此有关。反之，像旅游、医药、银行、电力、水务、公用事业、商业连锁、食品饮料、交通运输等行业前景好、业绩稳定、具有良好分红能力的个股受到保险资金青睐的可能性较大，如即将上市的交行、中石油等大型新股也会成为保险资金的核心资产，此外品牌价值突出且涨幅不大或目前被市场忽视的冷门价值股如五粮液、云南白药、片仔癀、青岛海尔等也可能进入保险资金投资的候选名单。
其次，由于保险资金更注重长期收益，因此成长性投资有可能成为其择股的重要准则，这是因为目前成长性投资刚初露头角，中小板也创立不久，保险资金此时介入可谓是机缘巧合，既无高位接盘之忧，又可以引领新投资理念的潮流，选择那些细分行业龙头、长期发展潜力巨大、财务健康、注重投资回报的小市值个股更能分享到我国经济持续增长的成果。从已披露的季报来看，中小板多数个股均已有证券投资基金、社保基金亮相，像凯恩股份、航天电器等投资力度甚至不小，说明中小板并不是大资金的禁区，在9.14行情中其表现出的高收益性也能满足保险资金对资金增值的要求。
因此我们认为，质地优良的大型新股和高成长的中小板个股可能会成为保险资金在二级市场的重点投资对象，投资者应该对这一趋势加以重视，积极挖掘其中蕴含的投资机会。
本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。上海证券报 天信投资 石长军
| 
